Криптоуправляющая компания 21Shares опубликовала развернутый отчет, в котором назвала XRP «одним из самых неправильно понимаемых активов на рынке» и отвергла устойчивое представление о том, что Ripple контролирует XRP Ledger. В документе отмечается, что Ripple управляет лишь одним валидатором из 35, входящих в список доверенных узлов по умолчанию, и, следовательно, не может самостоятельно одобрять транзакции, блокировать переводы, отменять платежи или определять изменения протокола.
По данным 21Shares, всего в сети XRP Ledger действует более 150 известных валидаторов, управляемых университетами, биржами, компаниями и частными лицами. Операторы серверов могут настраивать собственные списки доверенных валидаторов и не обязаны принимать рекомендации Ripple или XRP Ledger Foundation. Для активации поправок к протоколу требуется одобрение не менее 80% доверенных валидаторов, поэтому Ripple не может достичь порога самостоятельно.
В отчете подчеркивается различие между тремя элементами: XRP — нативный актив сети; XRP Ledger — открытый децентрализованный блокчейн; Ripple — частная технологическая компания, развивающая платежную и кастодиальную инфраструктуру. XRP был запущен в 2012 году Дэвидом Шварцем, Джедом Маккалебом и Артуром Бритто. Его основная цель — быстрый, дешевый и надежный перевод стоимости. Транзакции занимают около 3–5 секунд, средняя комиссия составляет примерно $0,0002, а сеть обрабатывает около 1,7 млн транзакций в день.
21Shares также обращает внимание на структуру предложения: все 100 млрд XRP были выпущены при запуске, новые монеты не создаются. Из-за сжигания небольшой части XRP при каждой транзакции из обращения уже выведено более 14 млн монет. Учредители XRP Ledger изначально передали Ripple 80 млрд XRP на развитие экосистемы. В 2017 году Ripple заблокировала 55 млрд XRP на эскроу-счетах; сейчас там находится около 34 млрд XRP, которые разблокируются по публичному графику.
Компания сохраняет инвестиционное присутствие в XRP через европейский ETP под тикером AXRP, запущенный в апреле 2019 года, и американский фонд TOXR, вышедший на рынок в декабре 2025 года. TOXR держит XRP и отслеживает индекс FTSE XRP с учетом расходов и обязательств. Базовый сценарий 21Shares предполагает цену XRP на уровне $2,45 в 2026 году, бычий — $2,69, медвежий — $1,60.
В отчете говорится, что основным применением XRP остается роль мостового актива в трансграничных платежах. В отличие от традиционных систем с множеством банков-корреспондентов, конвертация валюты в XRP и обратно может занимать секунды. Инфраструктуру XRP Ledger, по данным 21Shares, используют японская SBI Holdings и малайзийская платежная компания Tranglo. Экосистема также расширяется: на базе сети развивается встроенная децентрализованная биржа, выпуск токенов, стейблкоины и токенизированные реальные активы. Стейблкоин RLUSD от Ripple достиг капитализации около $1,6 млрд, а совокупная стоимость токенизированных активов на XRPL — примерно $4 млрд. Каждая транзакция в сети — платеж, обмен или выпуск токена — оплачивается XRP, который затем сжигается.
Аналитики 21Shares отмечают фундаментальное отличие XRP от биткоина: биткоин задуман как цифровое средство сбережения вне традиционной финансовой системы, тогда как XRP стремится стать частью инфраструктуры денежных переводов внутри финансовой системы. По их мнению, это различие критически важно для оценки актива.
