Акции SanDisk (SNDK) подскочили на 11,9% до $1 740 в пятницу после подтверждения включения в индекс S&P 100 с 21 сентября. Бумага стала лидером роста в S&P 500 за день, а рыночная капитализация достигла примерно $273 млрд. С начала 2026 года рост составил около 500%.
Квартальная выручка компании достигла $8,97 млрд — на 372% выше год к году, а валовая маржа составила 84,6%. Выручка от дата-центров выросла более чем вдвое к предыдущему кварталу до $2,98 млрд. Менеджмент прогнозирует до $10,8 млрд выручки на текущий квартал. Оставшийся объем программы обратного выкупа акций увеличен до $15,5 млрд, что соответствует примерно 5,7% текущей капитализации.
Ключевой структурный сдвиг — переход от спотовых продаж NAND к долгосрочным контрактам. SanDisk заключила многолетние соглашения с восемью клиентами из сегмента дата-центров, включая трех американских гиперскейлеров. Минимальная совокупная стоимость контрактов — $93,9 млрд. Договоры включают нижние и верхние границы цен, при этом, по словам финдиректора Луиса Висосо, нижняя граница цены поддерживает валовую маржу около 80%. Ожидается, что контракты покроют 50% отгрузок битов в 2027 фингоду и 67% в 2028 фингоду.
SanDisk также продлила совместное предприятие с Kioxia на заводе в Йоккаити (Япония) до декабря 2034 года. Партнерство действует более 25 лет, а общая производственная база компаний обеспечивает 33% мирового выпуска пластин памяти.
Дополнительный фактор для ИИ — технология high-bandwidth flash (HBF), разработанная вместе с SK hynix. Она обеспечивает в 8–16 раз больше емкости памяти при заданной пропускной способности и ориентирована на высоконагруженные ИИ-нагрузки. Первый чип HBF уже спроектирован, запуск запланирован на 2027 год, серийное производство — на 2028 год. Поддержку стандарту оказывают Alphabet, Meta Platforms и Tenstorrent; подтверждение от Nvidia пока отсутствует. HBF не включена в официальные прогнозы SanDisk, которые уже предполагают среднегодовой рост выручки в среднем и высоком подростковом диапазоне с 2028 по 2030 финансовый год.
Аналитики Lynx Research установили целевую цену $2 450 для SanDisk и $1 325 для Micron, отметив снижение волатильности после мая и июня и более взвешенные институциональные покупки. При этом SanDisk торгуется с форвардным мультипликатором EV/EBITDA около 6,3x против 4,1x в среднем у производителей памяти. GuruFocus GF Score составляет 51 из 100 — сильные рост и финансовая устойчивость компенсируются более слабыми оценками стоимости и моментума.
