Две новости с разных сторон показывают, как криптовалютный риск проникает в традиционные портфели. Автор книги «Богатый папа, бедный папа» Роберт Кийосаки объяснил, почему его позиция в биткоине, купленная, по его словам, за $400 в 2016 году, пережила падения рынка. В то же время биржевой фонд Fundstrat Granny Shots US Large Cap ETF с активами $4,533 млрд зафиксировал на первых двух строчках портфеля бумаги Strategy и Robinhood.
Кийосаки утверждает, что покупка одного биткоина за $400 была личной историей, которую невозможно независимо подтвердить из его поста. По его словам, позиция осталась прибыльной, поскольку он «никогда не вкладывал деньги, без которых не мог бы обойтись». Он указал три фактора: вход до основного роста биткоина, удержание позиции через несколько падений и отсутствие необходимости продавать. Однако размер вложений не меняет процентную доходность: позиции на $400 и $40 000, открытые по одной цене, растут или падают одинаково в процентах, но по-разному влияют на финансы владельца.
Пример с двумя инвесторами, у каждого из которых по $50 000, показывает разницу: при аллокации 5% в биткоин падение на 80% сокращает портфель на $2 000, или 4%, а при аллокации 40% — на $16 000, или 32%. Математика восстановления также безжалостна: после потери 20% нужен рост 25%, после 50% — 100%, после 80% — 400%, после 90% — 900%. Поэтому ограничение размера волатильной позиции уменьшает давление, вынуждающее продавать на минимумах. Кийосаки также говорит, что многие участники, зашедшие в цифровые активы в 2021 году, остаются под водой.
Публикация напоминает: доступная при покупке сумма не означает, что деньги останутся свободными годами. Сбережения могут понадобиться на жильё, налоги, долги или медицинские расходы. FINRA предупреждает, что криптоактивы крайне волатильны, менее ликвидны и могут полностью обесцениться. Кроме того, один успешный пример Кийосаки не отменяет ошибку выжившего: он рассматривает биткоин, но не провалившиеся токены. Длительное хранение добавляет риск хранения: компрометация сид-фразы, фишинг, крах биржи или ошибочный перевод могут лишить доступа к активам даже при верном прогнозе.
Вторая новость касается фонда GRNY. Согласно снимку активов на 4 сентября, первое место заняла компания Strategy (MSTR) с весом 3,02%, второе — Robinhood Markets (HOOD) с 2,99%, вместе 6,01% портфеля. Фонд с 42 позициями провёл ребалансировку 21 августа, вернув все бумаги к равному весу: базовый ориентир составлял около 2,38% на позицию. После этого MSTR выросла с $119,25 до $144,82 к 3 сентября, то есть примерно на 21,4%, что помогло ей выйти на первое место. Из портфеля были исключены American Express, Broadcom, Meta Platforms, PNC Financial Services и другие, добавлены Freeport-McMoRan, Intel, Lockheed Martin, Micron Technology и Vertiv.
Strategy держит 845 050 BTC по состоянию на 30 августа, поэтому цена её акций чувствительна к биткоину, но также несёт риски левериджа, финансирования и софтверного бизнеса. Robinhood передаёт криптовалютный риск через операционную деятельность: во втором квартале выручка от криптотранзакций составила $100 млн из $1,31 млрд общей выручки. Таким образом, 6,01% нельзя считать эквивалентом прямой аллокации в биткоин. Прямой спотовый биткоин-ETF, в отличие от GRNY, держит биткоин как базовый актив, тогда как GRNY — акции операционных компаний с дополнительными корпоративными рисками. Это пример того, как чувствительность к криптовалютам может проникать в общий фондовый портфель даже без покупки криптопродукта.
