Публикация августовских данных по занятости в США оказалась заметно сильнее ожиданий: число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 162 тыс. при консенсус-прогнозе лишь около 56 тыс. Более того, данные за июнь и июль были пересмотрены вверх в сумме на 55 тыс. Уровень безработицы остался на отметке 4,1%, а уровень участия в рабочей силе увеличился до 61,6%. Это фактически сняло опасения резкого экономического спада и изменило рыночные ожидания по денежно-кредитной политике.
Фондовые и валютные рынки отреагировали на отчет переоценкой вероятности повышения ставки Федеральной резервной системы уже на сентябрьском заседании. Индекс доллара получил импульс к росту, а золото демонстрировало разнонаправленную динамику на фоне борьбы между ужесточением монетарной политики и геополитическими рисками.
По словам инвестиционного директора и портфельного менеджера IFM Investors Райана Уэлдона, устойчивая ситуация на рынке труда дает ФРС больше пространства для маневра в вопросе повышения ставок, если это потребуется. Он отметил, что августовский отчет переключает внимание ФРС и рынков на данные по индексу потребительских цен, которые должны быть опубликованы 11 сентября. «Эти данные, вероятно, дадут ФРС больше возможностей для повышения ставок. Если инфляция не снизится убедительно, ФРС придется действовать, чтобы сохранить доверие, которое рынок оказал после ястребиных комментариев Уорша», — заявил Уэлдон.
Председатель ФРС Кевин Уорш на прошлой неделе на симпозиуме в Джексон-Хоуле назвал инфляцию «вызывающей беспокойство» и не исключил дальнейшего повышения ставок. Дополнительное давление на цены оказывают рост мировых цен на энергоносители, геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и рекордный спред на американском рынке дизельного топлива. Хотя годовой рост средней почасовой оплаты труда немного замедлился до 3,1%, представители центробанка считают, что текущая политика может быть недостаточно ограничительной для устойчивого замедления инфляции.
Теперь ключевыми ориентирами для рынка становятся предстоящие публикации индекса потребительских цен (CPI) и цен производителей (PPI). Они будут рассматриваться как финальный фактор при принятии ФРС решения о целесообразности повышения ставки или сохранении паузы. На этом фоне центральные банки развиваются разнонаправленно: от ЕЦБ ожидают очередного повышения ставки для борьбы с высокой инфляцией в еврозоне, а Банк Японии сталкивается с более агрессивной переоценкой своих перспектив на фоне бюджетных проблем и структурной долговой нагрузки.
