Акции Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) на американских торгах 3 сентября держались около $411, теряя около 1% за день и 4% за пять сессий, несмотря на волну повышений целевых цен со стороны аналитиков. Консенсус по ADR составляет около $539–554, что подразумевает примерно 30% потенциала роста. Stifel 1 сентября начал покрытие с рекомендацией «покупать», а Bloomberg сообщил, что TSMC увеличивает оценку квартальных потребностей в оборудовании для выпуска микросхем, что сигнализирует об уверенности в спросе.
Финансовые показатели ускоряются: июльская выручка выросла на 44,7% год к году, до NT$467,58 млрд. Во втором квартале выручка достигла рекордных $40,2 млрд (+33,7%), валовая маржа приблизилась к 68%, а на высокопроизводительные вычисления пришлось около двух третей продаж. Компания повысила прогноз роста выручки на 2026 год до «несколько выше 40%» в долларах и увеличила план капитальных вложений с $52–56 млрд до $60–64 млрд. Си-Си Вэй, председатель совета директоров, объяснил это «чрезвычайно устойчивым» спросом, связанным с искусственным интеллектом.
Откат объясняется секторной коррекцией: индекс PHLX Semiconductor за 12 месяцев вырос примерно на 72%, но потерял около 15% от пика, а в конце июля крупнейшие чип-компании за одну неделю лишились более $1 трлн капитализации. Медвежий сценарий для TSM учитывает концентрацию на узком круге ИИ-клиентов, геополитическую премию за Тайвань и высокую оценку после ралли. Августовская выручка, ожидаемая около 10 сентября, станет важной проверкой.
Apple 2 сентября закрылась на уровне $324,96, практически без изменений: рынок оценивал вторую сессию Джона Тернуса на посту генерального директора компании с капитализацией $4,74 трлн. Котировки на 6% ниже 52-недельного максимума $344,57. Выручка за 12 месяцев составила $466,82 млрд (+14,2%), чистая прибыль — $128,93 млрд (+29,9%), EPS — $8,72. Консенсус-цель $324,45 фактически не предполагает роста: из 44 аналитиков 25 рекомендуют покупать бумаги, 14 — держать, 5 — продавать.
Тернус официально возглавил Apple 1 сентября. Тим Кук перешел на пост исполнительного председателя совета директоров, а Артур Левинсон стал ведущим независимым директором. Компенсационный пакет нового CEO включает базовую зарплату $3 млн и целевые выплаты акциями на $55 млн на 2027 финансовый год, всего около $58 млн, причем 75% привязано к доходности акций Apple относительно компаний S&P 500. Его гарантированная акционерная часть примерно на 39% меньше, чем была у Тима Кука.
Катализатором станет презентация 9 сентября в Apple Park. Ожидаются iPhone 18 Pro и первый складной аппарат под возможным названием iPhone Ultra, ориентировочная цена — от $1 800 до $2 500 при консенсусе около $2 000. Обычная линейка iPhone 18, по сообщениям, отложена до весны 2027 года, поэтому внимание будет сосредоточено на дорогих и маржинальных моделях. Для оценки Apple с P/E 37,28 ключевым является не объем продаж складного устройства, а подтверждение способности компании удерживать премиальную цену выше $2 000 и расширять маржу. Макроэкономический фон при этом напряженный: инвесторы следят за статистикой по рынку труда США 5 сентября и доходностями гособлигаций.
