Золото в 2026 году пережило мощный рост до рекордных уровней, затем коррекцию на фоне укрепления доллара и пересмотра ожиданий по ставкам, а в августе вновь резко отскочило. Сейчас котировки находятся в районе $4 500 за унцию, и участники рынка оценивают, сможет ли ралли перерасти в устойчивый пробой.
Управляющий The Gold Bullion Company Рик Канда в интервью Invezz заявил, что для устойчивого закрепления выше $4 500 необходимы снижение или хотя бы стабилизация реальной доходности, ослабление доллара США и сильный инвестиционный спрос. Дополнительно золото поддерживают опасения вокруг бюджетной политики и долговой нагрузки, а также расширенные выкупы долгосрочных облигаций Минфином США. Канда отметил, что выкупы стали важным, но не единственным фактором: они ускорили движение, уже поддержанное геополитической неопределенностью, ослаблением доллара и спросом центробанков.
Ключевым фактором до конца 2026 года эксперт считает политику ФРС. После ястребиных заявлений Кевина Уорша в Джексон-Хоуле рынок повысил ожидания возможного ужесточения. По словам Канды, золото не приносит процентного дохода, поэтому динамика реальной доходности и доллара критически важна. Если ФРС будет терпима к инфляции и сохранит низкие ставки, металл получит поддержку; если регулятор продолжит повышение ставок, рост доходностей окажет давление на котировки.
Эксперт также указал, что центральные банки во втором квартале купили 289 тонн золота после слабого первого квартала, но назвал это не единственным драйвером, а частью долгосрочной стратегии диверсификации. Возвращение притока в золотые ETF и продолжение покупок центробанков повысили бы шансы на пробой. Базовый прогноз Канды на конец 2026 года — $4 800–5 300 за унцию, бычий сценарий — $5 500–6 000, медвежий — $4 000–4 400.
Отдельные технические обзоры, тем временем, указывают на сохраняющиеся риски коррекции. Укрепление доллара на сильных данных и рост реальной доходности Treasuries увеличивают альтернативные издержки владения золотом. Среди ключевых уровней поддержки называются $1 800 и $1 760 за унцию, что выглядит как сценарий глубокой просадки относительно текущих уровней. Для восстановления, по мнению аналитиков, потребуется ослабление американской статистики, возврат ожиданий снижения ставок или рост геополитической напряженности.
