Акции Oracle завершили торги среды ростом на 2,84%, до $148,87, став одним из заметных исключений на фоне слабого рынка: S&P 500 снизился на 0,02%, а Dow Jones — на 0,21%. Поводом для покупок стало решение Citigroup: аналитик Тайлер Радке поместил бумаги в 90-дневный список позитивных катализаторов, подтвердил рекомендацию «покупать» и целевую цену $330, что предполагает потенциал роста около 122% от текущих уровней. По его словам, недавняя распродажа была чрезмерной, а основными драйверами падения стали капитуляция инвесторов и техническое давление, включая ситуацию вокруг кредитных спредов и размещение акций на рынке. Сейчас бумаги торгуются примерно на 56,94% ниже 52-недельного максимума $345,72, достигнутого 10 сентября.
Дополнительную поддержку котировкам оказали комментарии Oracle на технологической конференции Deutsche Bank. Компания заявила, что её облачная инфраструктура приносит реальные результаты крупным корпоративным клиентам. Это несколько смягчило опасения по поводу высокой долговой нагрузки, взятой для строительства ИИ-инфраструктуры, в том числе для Microsoft и OpenAI. Citigroup отметил, что устойчивый спрос на ИИ может привести к пересмотру прогнозов вверх перед отчётностью и днём инвестора в конце октября. Консенсус TipRanks остаётся «уверенная покупка»: 28 рекомендаций покупать и четыре держать, средняя целевая цена — $257,79. Техническая картина также улучшилась: бумаги торгуются выше 20-дневной экспоненциальной скользящей средней $143,31, а Williams %R и Rate of Change указывают на продолжение восходящего импульса.
Однако за ростом котировок сохраняется напряжённый фундаментальный фон. По данным Business Insider и FinanceFeeds, Oracle поручила менеджерам сократить штат до 1 сентября, причём в некоторых подразделениях сокращения могут достигать двузначных процентов. За финансовый год, завершившийся 31 мая, численность персонала уже снизилась примерно со 162 тыс. до 141 тыс. человек. Капитальные затраты на ИИ-дата-центры выросли с $21,2 млрд до $55,7 млрд, а свободный денежный поток ушёл в минус на $23,7 млрд. При этом выручка облачной инфраструктуры выросла на 77%, поэтому увольнения выглядят инструментом контроля издержек, а не реакцией на слабый спрос. Оставшиеся обязательства по контрактам достигли $638 млрд, увеличившись на 363% за год; из них около $75 млрд уже предоплачены или обеспечены оборудованием клиентов. По оценкам Bank of America, более половины портфеля заказов связано с OpenAI, что создаёт клиентскую концентрацию.
Финансирование расширения остаётся ключевым вопросом. В 2026 финансовом году Oracle привлекла $43 млрд долга и $5 млрд акционерного капитала; на 2027 финансовый год компания планирует ещё около $40 млрд, но не ожидает новых долговых размещений в календарном 2026 году, рассчитывая на $20 млрд через программу at-the-market и денежные потоки. При операционном денежном потоке $32 млрд и процентных расходах $4,6 млрд при общем долге около $129 млрд разрыв между затратами и деньгами сохраняется. На этом фоне мнения аналитиков расходятся: Citigroup оценивает акции в $330, тогда как управляющая BD8 Capital Барбара Доран указывает на риски исполнения, концентрацию клиентов и долговую нагрузку, а S&P уже понизило рейтинг Oracle до BBB-. Ближайшая проверка — квартальный отчёт, ожидаемый в середине сентября: компания прогнозирует рост облачной выручки на 58–64%, общую выручку — на 27–29%, а скорректированную прибыль на акцию — $1,72–1,76. Именно скорость конверсии рекордного бэклога в признанную выручку определит, оправдается ли оптимизм Citi.
