Сингапур, 27 августа 2026 года. Протокол фиксированной доходности TermMax, созданный Term Structure Labs, 26 августа объявил о получении стратегических инвестиций от YZi Labs. Сумма сделки не раскрывается. TermMax был отобран в третий сезон инкубационной программы YZi Labs EASY Residency, а совокупный объём привлечённого финансирования уже превышает $8 млн. Среди ранних инвесторов проекта — Cumberland DRW, возглавивший посевной раунд в 2023 году, а также HashKey Capital, Decima Fund, Longling Capital и MZ Web3 Fund.
Протокол работает в основной сети с апреля 2025 года и к настоящему моменту развёрнут на 10 EVM-совместимых блокчейнах. На платформе действуют 60 рынков с фиксированной ставкой и 40 стратегических хранилищ, объём заблокированных средств исчисляется десятками миллионов долларов, а число зарегистрированных кошельков превышает 1,5 млн. Функции кураторов, управляющих стратегическими хранилищами, выполняют Keyrock, Hardcore Labs, Edge Capital и Origami. Токен проекта $TMX прошёл TGE 25 августа.
Инвестиция отражает стратегический взгляд YZi Labs на незрелость финансового слоя вокруг токенизированных активов. Ещё 14 августа компания отмечала, что токенизированные акции ведущих компаний уже достигли значительных объёмов, однако кредитование, управление залоговым обеспечением, перенос рисков и структурированные продукты вокруг них остаются недостаточно развитыми. Особенно заметно отсутствие опционов и других инструментов передачи риска. Именно этот пробел и призваны закрыть инвестиции в TermMax.
«Когда я ушёл из банковской сферы, на блокчейне находились активы на несколько сотен миллиардов долларов, между которыми не было ни одной непосредственно наблюдаемой кривой процентных ставок. На традиционных рынках такое было бы немыслимо. Именно это побудило меня строить данную инфраструктуру ончейн», — заявил сооснователь и CEO TermMax Джерри Ли.
Токенизированные акции являются самым быстрорастущим классом ончейн-активов: их капитализация достигла $2,48 млрд, а число держателей за 30 дней выросло на 165%. В январе 2026 года TermMax интегрировал Ondo Global Markets, запустив первый рынок заимствований с фиксированной ставкой, принимающий токенизированные американские акции в качестве обеспечения, а затем добавил поддержку bStock от Binance. В августе протокол стал доступен на Robinhood Chain, где QQQ, SPY и NVDA можно использовать как обеспечение против USDG.
Однако финансирование — лишь половина потребностей токенизированных акций. Почти вся инфраструктура этого года была сосредоточена на бессрочных фьючерсах и почти не затронула опционы. TermMax Alpha меняет ситуацию: речь идёт об опционах с физической поставкой и без ликвидации до экспирации. Цена конвертации фиксируется при открытии позиции, а расчёты по истечении срока производятся физической поставкой. Благодаря этому даже верное по направлению движение не может быть уничтожено несколькими минутами волатильных торгов при низкой ликвидности — тем самым устраняется главный недостаток бессрочных контрактов на неликвидном сегменте токенизированных акций.
Институциональное направление также развивается: TermPrime завершил первую живую сделку в сети Canton Network в конце июня и увеличил сеть контрагентов до девяти институтов. TermMax запустил раннюю ноду валидатора в Canton, а TermPrime готов поддерживать кредитование для институциональных участников через открытые рынки. Протокол имеет оценку DeFiSafety Process Quality Review на уровне 93%, что сопоставимо с Aave V3.
«Наша цель — не учить традиционные институты DeFi, а позволить DeFi вырасти до уровня, достаточного для профессионального обслуживания финансового сектора», — отметил Джерри Ли. Таким образом, TermMax стремится стать не очередным кредитным протоколом, а самой ончейн-кривой процентных ставок.
