Соединённые Штаты формируют новый класс регулируемых криптоинститутов: национальные трастовые банки получают федеральные уставы Управления контролёра денежного обращения (OCC), но не занимаются классическим банковским бизнесом — выдачей кредитов, приёмом депозитов и страхованием FDIC. Circle получила окончательное одобрение 10 июля 2026 года: First National Digital Currency Bank будет работать как Circle National Trust и на старте займётся фидуциарным хранением цифровых активов для Circle и аффилированных структур. Позже возможны институциональное хранение и управление резервами USDC.
С декабря OCC одобрила заявки Ripple, BitGo, Fidelity Digital Assets, Paxos, Bridge, Crypto.com, Coinbase, Morgan Stanley и World Liberty Financial — большинство в предварительном или условном формате. Декабрьская группа охватила три схемы: конверсию действующих трастовых компаний, создание новой структуры и отдельную заявку Circle. Компании планируют кастодиальные услуги, расчёты, стейкинг, резервы для RLUSD и USD1, а также институциональное хранение. Отдельно Anchorage Digital работает как национальный трастовый банк, хотя его операционное соглашение 2021 года было прекращено в феврале 2026 года.
Контролёр Джонатан Гулд 19 августа сообщил, что 23 из 40 заявок на новые уставы за последние 18 месяцев включают цифровые активы. Ожидается, что финальное правило по GENIUS Act выйдет до ноября. OCC уже указывала, что под её надзором находится около 60 национальных трастовых банков; после решения по Morgan Stanley активы под администрированием незастрахованных национальных трастовых банков достигли $7,2 трлн на 31 марта, включая $1,7 трлн в кастодиальных и депозитарных счетах.
Параллельно данные Казначейства США (TIC) показали, что иностранные инвесторы в июне продали краткосрочные казначейские векселя на $29 млрд, а в мае — ещё на $43,5 млрд. За два месяца продажи составили около $72,5 млрд. При этом общий приток иностранного капитала в американские финансовые активы остался положительным — $133,5 млрд. Основной интерес сместился в акции: куплено американских акций на $181,4 млрд, тогда как долгосрочные казначейские облигации привлекли лишь $6,8 млрд.
Для Вашингтона это объясняет ставку на стейблкоины. Эмитенты, такие как Tether и Circle, держат значительную часть резервов в казначейских векселях и операциях репо. Во втором квартале Tether отчиталась о $114,96 млрд прямых вложений в векселя и ещё $25,62 млрд в репо. Общая капитализация рынка стейблкоинов, по данным DefiLlama на 21 августа, составляла около $302,1 млрд. Эмиссия USDT в конце второго квартала составила $184,6 млрд — лишь на $446 млн больше, чем в конце первого квартала. Это значит, что прямой передачи проданных иностранцами векселей криптокомпаниям в июне не было, однако структурно сектор способен стать крупным покупателем госдолга.
Закон GENIUS Act уже требует от регулируемых платёжных стейблкоинов ликвидных резервов, а предложенное 17 августа правило Минфина даёт приоритет деньгам, коротким казначейским обязательствам и связанным сделкам репо. Следующий релиз TIC выйдет 16 сентября: рынок будет следить за иностранными вложениями в векселя и динамикой капитализации стейблкоинов. Если иностранные продажи продолжатся при стагнации выпуска токенов, разрыв сохранится; рост резервов эмитентов покажет, что новый покупатель долга становится реальностью.
USDT, USDC, RLUSD и USD1 — токены, которых новости касаются напрямую: их эмитенты либо уже встроены в федеральную трастовую инфраструктуру, либо готовятся к работе под надзором OCC. Формируемая модель отделяет хранение, расчёты и резервы от кредитования, поэтому криптокомпании получают банковский статус без классической банковской бизнес-модели. Для крипторынка это расширяет регулируемый доступ к институциональным услугам, но одновременно усиливает связь сектора с казначейским рынком и денежно-кредитной конъюнктурой.
