Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) приостановила одобрение биткоин-индексных опционов биржи Nasdaq PHLX, удовлетворив ходатайство CME Group о полном пересмотре решения. Согласно опубликованному 3 августа 2026 года уведомлению, заинтересованные стороны должны направить письменные заявления «за» или «против» запуска продукта не позднее 24 августа. Ранее, 22 мая, подразделение SEC по торговле и рынкам условно разрешило Nasdaq листинг расчётных опционов с тикером QBTC, однако CME опротестовала это решение, и 29 июля комиссия оставила его в силе приостановленным до дальнейшего распоряжения.
Суть спора — товар или ценная бумага?
Продукт Nasdaq должен отслеживать CME CF Bitcoin Real Time Index, делённый на 100. Опционы европейского типа с расчётами в долларах позволяют держателям спотовых биткоин-ETF хеджировать позиции на национальной бирже в рамках единого маржинального режима. Однако ключевой момент: базовым активом выступает индекс самого биткоина, а не акции ETF. CME настаивает, что биткоин — товар, не являющийся ценной бумагой, и опционы на его стоимость представляют собой товарные опционные свопы, подпадающие под исключительную юрисдикцию CFTC. По мнению биржи, сотрудники SEC превысили делегированные полномочия, а закон Додда — Франка не позволяет передавать надзор за продуктом без признаков ценной бумаги под крыло SEC. CME предупреждает, что прецедент откроет путь для листинга деривативов на другие неценнобумажные товары на фондовых площадках.
Позиция Nasdaq и дальнейшие шаги
Nasdaq, напротив, ссылается на раздел 717 закона Додда — Франка, который, по её трактовке, допускает параллельную юрисдикцию SEC и CFTC при условии получения освобождений от последней. Биржа подчёркивает, что запуск невозможен без одобрения CFTC — в частности, нужно разрешение для Options Clearing Corporation на клиринг без регистрации в качестве деривативного клирингового органа CFTC. Кроме того, OCC обязана обновить документ о рисках стандартизированных опционов. Решение SEC от 29 июля не делает выводов по существу; комиссары лишь приняли петицию к рассмотрению, оставив вопрос открытым.
Влияние на рынок
Даже если SEC восстановит одобрение, Nasdaq потребуются дополнительные регуляторные послабления от CFTC, а значит, быстрый старт торгов исключён. Эксперты отмечают, что исход разбирательства может определить границы полномочий двух регуляторов в отношении криптовалютных деривативов. Пока же QBTC остаётся «замороженным», а рынок ждёт 24 августа — даты, до которой участники могут изложить свои аргументы.
