Акции Micron Technology за два торговых дня потеряли 7,4%: в среду, 19 августа, бумаги закрылись на отметке $937,11 после снижения на 0,39%, хотя днём ранее падение составило около 7%. Ещё в понедельник котировки поднимались до $1 011,75. С июньского максимума $1 255 акции уже ушли в медвежью зону, опустившись к $940.
Главный повод для осторожности — оценка. По данным аналитиков, Micron торгуется с мультипликатором P/E на основе прошлой прибыли около 21,2 против 6,6 у SK hynix и 11 у Samsung Electronics, то есть с трёхкратной премией к южнокорейскому конкуренту. При этом рост прибыли на акцию у Micron составил 697% год к году, у SK hynix — 461%, у Samsung — 401%. Инвесторы закладывают в цену не только текущие результаты, но и статус американского поставщика памяти для ИИ-инфраструктуры.
Бычий сценарий опирается на дефицит памяти и рост цен: по отраслевым оценкам, DRAM может подорожать до 20% в третьем и четвёртом кварталах, NAND — до 40%. UBS в лице Тимоти Аркури считает, что рынок недооценивает стратегическую роль DRAM в эпоху ИИ, а долгосрочные контракты Micron улучшают предсказуемость выручки. Последняя отчётность также впечатляет: выручка достигла $41,5 млрд (+74% к предыдущему кварталу и +346% год к году), менеджмент прогнозирует $50 млрд на четвёртый квартал, а валовая и чистая маржа — 85% и 56% соответственно. При этом форвардный P/E составляет 12,8 против 20 у S&P 500, PEG — 0,07, а Rule of 40 превышает 140%, что сторонники роста считают признаком недооценки.
Оценки аналитиков остаются полярными: средняя цель $1 507,79 предполагает рост примерно на 61%, диапазон — от $361 до $2 200. UBS ставит цель $1 625, KeyBanc — $1 750, ThinkEquity — $900. Техническая картина на графике указывает на возможный отскок: цена удерживается выше 50-дневной EMA, формируется перевёрнутая голова и плечи, RSI выше 50. Однако реализация этого сценария будет зависеть от того, сможет ли Micron дальше ускорить прибыль, чтобы оправдать премию к азиатским конкурентам.
