Grayscale Investments подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США обновлённую форму S-3/A для Grayscale Zcash Trust. Это уже четвёртая редакция регистрационного заявления, в которой фонд предлагается вывести на NYSE Arca под тикером ZCSH. Ключевое изменение — переход к денежной модели создания и погашения паёв: авторизованные участники будут вносить доллары, а траст на эти средства станет покупать ZEC. Обратный процесс также будет проходить в деньгах, а не в криптовалюте.
Такой подход повторяет структуру уже одобренных спотовых биткоин- и Ethereum-ETF. Он снимает часть логистических и регуляторных вопросов, связанных с прямой передачей базового актива. При этом сам траст намерен напрямую хранить ZEC — нативную монету сети Zcash — и предоставлять инвесторам ценовую экспозицию без необходимости самостоятельно владеть криптовалютой. Цена размещения паёв будет определяться с учётом стоимости ZEC и рыночных котировок на NYSE Arca.
В документе также раскрыта операционная инфраструктура. Coinbase выступит основным брокером, Coinbase Custody Trust Company — кастодианом, а Bank of New York Mellon — трансфер-агентом и управляющим. Кроме того, структура, связанная с материнской компанией Digital Currency Group, ведёт переговоры о приобретении через траст примерно 200 000 ZEC. Соглашение пока не является обязывающим.
Grayscale уже успешно конвертировала свой Bitcoin Trust в ETF, а Ethereum Trust торгуется на бирже. Заявка на Zcash продолжает линию расширения продуктовой линейки. Однако SEC пока не установила сроки решения, а статус Zcash как приватной монеты может потребовать дополнительного анализа на соответствие требованиям AML и KYC. Если фонд будет одобрен, рынок получит регулируемый биржевой инструмент для доступа к ZEC, что способно улучшить ликвидность и снизить контрагентские риски.
