Европейские фондовые рынки остаются под давлением после самой резкой однодневной распродажи почти за месяц: панъевропейский Stoxx Europe 600 держится у двухнедельных минимумов. Немецкий DAX снизился на 0,2%, французский CAC 40 прибавил 0,2%, Лондонский FTSE 100 и испанский IBEX 35 торговались почти без изменений.
Ключевым фактором распродажи стал взлёт доходностей гособлигаций. Доходность 10-летних немецких Bund выросла до 3,22% — максимального уровня с мая 2011 года, а доходность 30-летних казначейских облигаций США превысила 5,30%. Рост доходностей снижает приведённую стоимость будущих прибылей компаний и делает облигации более привлекательной альтернативой акциям, что особенно сильно бьёт по технологическим бумагам и бумагам, связанным с искусственным интеллектом.
Дополнительное давление оказывает нефть: фьючерсы Brent держатся около 91,50 доллара за баррель на фоне военной активности в Персидском заливе и перебоев с судоходством через Ормузский пролив. Это усиливает инфляционные риски.
Главный экономист ЕЦБ Филип Лейн предупредил, что инфляция в еврозоне, около 3%, остаётся «заметно выше» целевых 2%, а ценовое давление слишком высоко, чтобы регулятор смягчал политику. В результате фьючерсы теперь почти полностью закладывают повышение ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании, что является резким разворотом по сравнению с более ранними ожиданиями длительной паузы или даже снижения ставок.
Ранее на рынке существовал заметный разрыв между оценками трейдеров и экономистов: фьючерсы указывали на более глубокий цикл смягчения, тогда как аналитики указывали на устойчивую инфляцию в услугах и рекордно низкую безработицу, ожидая сохранения ставок на повышенном уровне. Если рынок ошибётся в сторону избыточного ужесточения, возможна новая волна переоценки в европейских облигациях.
Инвесторы внимательно следят за выступлениями президента ЕЦБ Кристин Лагард и протоколами июльского заседания Федеральной резервной системы, чтобы понять дальнейшую траекторию ставок. На среду значимой корпоративной отчётности в Европе не запланировано, поэтому основное внимание будет сосредоточено на данных по инфляции в Великобритании и еврозоне, комментариях центробанков и динамике нефтяного рынка.
