Акции Broadcom (NASDAQ: AVGO) в среду открылись снижением примерно на 5% после того, как Marvell Technology объявила о соглашении с Google по разработке специализированных чипов для искусственного интеллекта. Соглашение также предусматривает опцион Alphabet на приобретение акций Marvell на сумму до 12,2 млрд долларов. Бумаги Marvell выросли примерно на 7%.
Инвесторы восприняли новость как сигнал, что Google расширяет круг поставщиков кастомных ИИ-ускорителей, хотя Broadcom остается основным партнером компании по выпуску тензорных процессоров TPU. В апреле Broadcom и Google подписали долгосрочное соглашение о разработке и поставке следующих поколений кастомных ИИ-чипов до 2031 года, а JPMorgan отмечает, что контракт может охватывать четыре поколения TPU вплоть до v11.
Ключевые финансовые показатели Broadcom остаются сильными: выручка во втором фискальном квартале выросла на 48% год к году до рекордных 22,2 млрд долларов, а выручка от ИИ-полупроводников увеличилась на 143% до 10,8 млрд долларов. Гендиректор Хок Тан ожидает, что в текущем квартале ИИ-выручка достигнет 16 млрд долларов. Тем не менее акции компании упали примерно на 21–25% от июньского пика в 481,57 доллара, поскольку рынок ожидал еще более агрессивного прогноза по ИИ-сегменту.
Аналитики расходятся в оценках. Macquarie понизил рекомендацию до нейтральной и целевую цену до 437 долларов, указывая на стремление Google развивать собственные чипы и возможное снижение доли Broadcom в 2027–2028 годах. JPMorgan, напротив, подтвердил рейтинг выше рынка и целевую цену 580 долларов, заявив, что Broadcom сохраняет примерно 18-месячное технологическое преимущество по текущим программам TPU. Nova Capital оценивает бумаги в 585,9 доллара, считая распродажу чрезмерной.
Сделка Marvell подчеркивает, что гигантские расходы на ИИ-инфраструктуру — в этом году они могут превысить 700 млрд долларов — могут распределяться между несколькими поставщиками полупроводников, а не доставаться только Broadcom.
