Акции производителей памяти начали неделю уверенным ростом. На премаркете в понедельник Micron Technology прибавляла около 3% и находилась у отметки $1000 за бумагу, SK Hynix росла более чем на 4%, а SanDisk — примерно на 6%. В пятницу Micron закрылась на уровне $971,66, прибавив около 13% за пять торговых сессий. Бумаги оставались ниже $1000 со 2 июля, когда после июньского рекорда рынок охватили опасения по поводу окупаемости масштабных инвестиций в ИИ-инфраструктуру и конкуренции со стороны китайских производителей.
Свежим катализатором стали комментарии министра торговли США Говарда Лютника. По данным The Wall Street Journal, он заявил, что администрация не хочет, чтобы Apple использовала чипы памяти китайского производства. «Администрация Трампа не поддерживает это», — сказал Лютник, добавив, что должны быть «другие решения проблемы памяти, но не использование великими американскими компаниями китайской памяти». Ранее сообщалось, что Micron лоббирует против использования Apple китайских чипов, ссылаясь на угрозу американскому производству полупроводников. Apple тестирует память CXMT и Yangtze Memory Technologies для устройств, продаваемых в Китае. Операционный директор Apple Сабих Кхан не подтвердил тестирование, но на фоне дефицита отметил: «мы должны рассмотреть все варианты», включая расширение производства с существующими поставщиками.
Аналитики усилили позитивные ожидания. New Street повысил рекомендацию по Micron до Buy с целевой ценой $1250, допуская, что ИИ может превратить компанию в корпорацию стоимостью $2–3 трлн к концу десятилетия. Брокер ожидает, что на ИИ-приложения придётся около двух третей общего спроса на память, а ежегодный рост спроса после 2030 года составит около 15% против исторических 10%. KeyBanc после проверок цепочек поставок в Азии сообщает о сохранении дефицита памяти до 2027 года: цены DRAM могут вырасти на 15–20% в третьем квартале и ещё на 15% в четвёртом, NAND — на 30–40% в третьем квартале с дальнейшим повышением на 15%. UBS прогнозирует рост средней цены HBM примерно на 79% год к году. Mizuho также сохраняет оптимизм, ожидая устойчивого дефицита DRAM и NAND до 2027 года и возможности удержания валовой маржи Micron выше 80%. Сама Micron старается сделать текущий бум более предсказуемым за счёт многолетних стратегических соглашений, включая июньское соглашение с Anthropic о дизайне архитектур памяти и хранения, поставках и развитии ИИ-инфраструктуры.
Отдельное внимание привлекли сигналы Intel. Глава компании Лип-Бу Тан заявил, что Intel изучает новые архитектуры памяти, включая сближение памяти и процессоров, поскольку прежнее восприятие памяти как товарного бизнеса изменилось. В июне Intel наняла бывшего CEO SK Hynix Сок-Хи Ли для развития передовой упаковки и системной интеграции. Тем не менее аналитики Oppenheimer считают, что полноценное возвращение Intel в память потребовало бы значительных капитальных затрат, НИОКР и времени, поэтому немедленная угроза для Micron ограничена. В то же время китайские игроки расширяют производство: YMTC обошла Micron по объёму поставок NAND во втором квартале, хотя Micron осталась впереди по выручке за счёт более дорогого продуктового микса.
SanDisk также оказалась в фокусе после дня инвестора. Менеджмент прогнозирует ежегодный рост выручки в среднем и высоком двузначном диапазоне в 2028–2030 финансовых годах, целевую non-GAAP валовую маржу около 80% и скорректированную маржу свободного денежного потока примерно 50%. Компания указала на контракты на $93,9 млрд, связанные с новыми бизнес-моделями. JPMorgan начал покрытие с рейтингом Overweight и целевой ценой $2250, назвав SanDisk «уникально позиционированной» для структурного роста спроса на NAND благодаря быстрому расширению ИИ-инференса.
