Июльские цены производителей в США не изменились по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как экономисты ожидали роста на 0,2%. Это заметно снизило вероятность повышения ставки ФРС в сентябре и усилило аппетит к рисковым активам: индекс S&P 500 закрылся на рекордной отметке около 7 799 пунктов, а Nasdaq прибавил 0,8%. Лидерами роста стали полупроводниковые компании, особенно производители памяти.
Бумаги SanDisk выросли на 13,7% сразу после публикации данных, а в пятницу прибавили ещё около 6%. По итогам недели рост составил примерно 34%. Поддержку акциям оказали не только макроэкономические данные, но и день инвестора, на котором компания представила долгосрочные ориентиры. SanDisk прогнозирует среднегодовой рост выручки на 15–19% в 2028–2030 финансовых годах, скорректированную валовую маржу около 80% и операционную маржу около 75%. Компания также ожидает, что рынок NAND-памяти вырастет с примерно $70 млрд в 2025 году до $300 млрд в текущем году и приблизится к $500 млрд к 2027 году. SanDisk была выделена из Western Digital в 2024 году. В отчёте от 5 августа выручка выросла на 370% год к году, а non-GAAP валовая маржа составила почти 85%. Компания уже распродала мощности на 2027 финансовый год, что снижает зависимость ближайших результатов от цикличности.
JPMorgan возобновил аналитическое покрытие SanDisk с рейтингом Overweight и целевой ценой $2 250, что предполагает потенциал около 47%. Citi подтвердил рекомендацию Buy с целью $2 100. RBC Capital повысил целевую цену с $1 300 до $1 600, а Wedbush сохранил $2 000. Аналитики отмечают, что растущие нагрузки ИИ-инференса ведут к переносу части кэша «ключ-значение» из дорогой HBM и DRAM в NAND-память, что создаёт дополнительный долгосрочный спрос. Также SanDisk смещает бизнес-модель в сторону долгосрочных контрактов, повышая предсказуемость доходов.
Бумаги Micron Technology прибавили 4,2%. Компания — один из трёх мировых производителей, способных выпускать DRAM и NAND в больших объёмах. Ключевой драйвер — память HBM, используемая с ускорителями Nvidia и AMD. Производство HBM требует примерно втрое больше кремниевых пластин на бит, чем обычная DRAM, что ограничивает общий выпуск чипов и поддерживает цены. Менеджмент Micron ожидает дефицит предложения DRAM и NAND значительно дольше 2026 года.
Бумаги Marvell Technology выросли на 3,6%. Компания разрабатывает кастомные чипы и оптические интерконнекты для облачных операторов. Укрепление партнёрства с Nvidia, включая прямые инвестиции и интеграцию NVLink Fusion, усиливает её позиции в инфраструктуре ИИ. В прошлом квартале Marvell зафиксировала рекордный свободный денежный поток и рост выручки в диапазоне около 35%. Включение в индекс S&P 500 в июне 2026 года также создаёт спрос со стороны пассивных фондов.
