Рынок полупроводниковой памяти оказался в центре внимания после двух сильных сигналов. Гендиректор Intel Лип-Бу Тан в подкасте TechSurge: Deep Tech VC 13 августа допустил возвращение корпорации в сегмент микросхем памяти. Он назвал новую архитектуру памяти «одним из своих любимых проектов» и признал, что раньше не инвестировал в память, поскольку считал этот бизнес товарным, но теперь правила изменились. В пятницу акции INTC открылись на отметке $104,56, прибавив около 3,6% за день; с начала года рост составляет примерно 180%.
Заявления топ-менеджера совпали с завершением размещения акций Intel на $20 млрд, которое состоялось 10 августа и стало первым для компании с 1971 года. Изначально цель составляла $15 млрд, однако объем увеличили до 210,5 млн бумаг по цене $95. Тан вложил $12 млн собственных и семейных средств по цене размещения. Привлеченные деньги направят на капитальные затраты и передовые технологии упаковки чипов, что, по мнению рынка, укладывается в логику потенциального возвращения в память.
Кадровые и технологические шаги усиливают интригу. В июне Intel наняла бывшего CEO SK Hynix Сок-Хи Ли на пост исполнительного вице-президента Intel Foundry. В подкасте Тан прокомментировал это так: «Так что вы вроде как понимаете, о чем я думаю». Intel также подала патент на cross-batch memory (XBM) — архитектуру сверхвысокой пропускной способности, которая должна обеспечивать производительность уровня HBM4 без дорогостоящего кремниевого интерпозера. Заявка подана 26 декабря 2024 года, патент опубликован 2 июля 2026 года. Параллельно с дочерней структурой SoftBank, SAIMEMORY, Intel разрабатывает Z-Angle Memory (ZAM) — девятислойную стековую DRAM, которая позиционируется как менее энергозатратная альтернатива HBM. Сроки коммерциализации XBM и ZAM пока не определены.
Рыночный потенциал добавляет азарта. Micron оценивает рост глобального рынка HBM с примерно $35 млрд в 2025 году до $100 млрд к 2028 году, то есть среднегодовой темп около 40%. Впрочем, профессор системной полупроводниковой инженерии университета Санмён Ли Джон-хван предупреждает: «Всегда появляется много концепций новых видов памяти, но им крайне сложно пройти верификацию, коммерциализацию и выйти на массовое производство». Финансовые результаты Intel выглядят сильнее ожиданий: выручка за второй квартал 2026 года составила $16,13 млрд (+25% год к году), сегмент дата-центров и ИИ вырос на 59%, EPS достигла $0,42 против консенсуса $0,21. Институциональные инвесторы теперь контролируют 64,53% акций Intel; Vanguard, State Street, Capital World Investors, Geode Capital и Morgan Stanley увеличили позиции. Консенсус-цель аналитиков — $107,85, рейтинг «держать» поддерживают 32 из 50 экспертов.
Параллельно акции Micron Technology выросли после повышения рекомендации от New Street с Neutral до Buy. Аналитики установили целевую цену $1250, что предполагает потенциал около 29% от текущих уровней. Капитализация Micron уже приблизилась к $1 трлн, а в New Street допускают рост до $2–3 трлн к концу десятилетия. По оценке брокера, ИИ станет доминирующим драйвером спроса: на ИИ-приложения придется около двух третей совокупного потребления памяти, а темпы роста спроса после 2030 года достигнут 15% в год против исторических 10%. HBM, как считают аналитики, заслуживает премии к стандартной DRAM, поскольку спрос подкрепляется долгосрочными расходами на ИИ-инфраструктуру. New Street прогнозирует, что к 2030 году Micron сможет генерировать более $150 млрд свободного денежного потока в год и накопить более $600 млрд денежных средств.
Сектор поддерживают и ценовые ожидания. Ранее на неделе Sandisk представила оптимистичный долгосрочный прогноз, а акции SK Hynix тоже двигались вверх. KeyBanc ждет, что цены на DRAM в третьем квартале вырастут на 15–20% к предыдущему кварталу и еще на 15% в четвертом, а NAND подорожает на 30–40% в третьем квартале и на 15% в октябре–декабре. Micron при этом торгуется с форвардным P/E около 6,3x, что ниже многих полупроводниковых аналогов. UBS сохраняет цель $1625, оценивая компанию в 11 раз выше прибыли 2029 года, и закладывает в модель «умеренный спад» в сегменте памяти к тому времени. Для криптовалютного рынка эти новости носят нейтральный характер, однако ускорение расходов на ИИ-инфраструктуру остается значимым фактором для всего технологического сектора.
