На последних аукционах Минфина США зафиксированы разнонаправленные сигналы на рынке казначейских обязательств. Доходность 4-недельных векселей снизилась до 3,625% с предыдущих 3,64%, что указывает на устойчивый спрос на краткосрочные ликвидные инструменты. Коэффициент bid-to-cover остался в пределах нормы, отражая стабильный интерес институциональных инвесторов и денежных фондов.
В то же время доходность 30-летних облигаций выросла до 5,216% против 5,058% ранее, то есть сразу на 15,8 базисного пункта. Это говорит о том, что покупатели требовали более высокую премию за долгосрочный риск на фоне сохранения инфляционных ожиданий и значительных потребностей американского правительства в заимствованиях.
Рост долгосрочной доходности отражает пересмотр рыночных ожиданий относительно политики Федеральной резервной системы. Сильные экономические данные заставляют трейдеров снижать вероятность агрессивного снижения ставок, а рынок все больше закладывает сценарий «выше и дольше». Повышение доходности 30-летних бумаг также может транслироваться в рост ставок по ипотеке и корпоративным кредитам, охлаждая потребительскую и деловую активность.
Для криптовалютного рынка это скорее негативный фактор: рост доходности безрисковых долларовых инструментов повышает альтернативную стоимость владения цифровыми активами и может сдерживать приток капитала в высокорисковые сегменты. Долгосрочные ставки усиливают давление на оценки спекулятивных и технологических активов, к которым инвесторы традиционно относят и криптовалюты.
