Американская майнинговая компания MARA Holdings (NASDAQ: MARA) использовала значительную часть биткоин-резервов в качестве залога по новым кредитным линиям, чтобы профинансировать стратегический разворот в сторону энергетической инфраструктуры и искусственного интеллекта. Согласно квартальной отчетности, направленной в SEC, 4 августа 2026 года компания оформила два кредитных соглашения, обеспеченных биткоином, на общую сумму $750 млн.
В обеспечение передано 18 750 BTC, справедливая стоимость которых на момент сделки составляла около $1,2 млрд. Это более половины биткоин-казначейства MARA: по состоянию на 30 июня 2026 года компания держала 35 577 BTC, из которых около 9 270 BTC уже были переданы в залог или выданы по прежним программам.
Первый транш на $450 млн организован через Coinbase Prime, в документах также фигурирует Coinbase Credit. Он рефинансирует ранее действовавшую линию на $150 млн и предоставляет $300 млн нового капитала. Второй заем на $300 млн предоставил Two Prime Lending. Таким образом, совокупный основной долг составляет $750 млн и полностью выбран, а новый привлеченный капитал — примерно $600 млн. В Coinbase Institutional назвали этот транш одним из крупнейших криптообеспеченных кредитов на сегодняшний день.
Оба займа имеют срок погашения в начале августа 2028 года. По линии Coinbase предусмотрена возможность автоматической пролонгации на один год, если ни одна из сторон не откажется. Ставка по ней плавающая: средняя точка целевого диапазона ФРС плюс 3,875 процентного пункта. Кредит Two Prime имеет фиксированную ставку 7,65%. Средневзвешенная стоимость новых заимствований оценивается примерно в 7,56%, ежегодные процентные расходы при сохранении основного долга — около $56,7 млн.
Кредиторы требуют поддержания установленных залоговых коэффициентов. При падении цены биткоина возможны margin call и необходимость дополнительного обеспечения. Неисполнение требований дает кредиторам право реализовать заложенные монеты.
Привлеченные средства предназначены для общекорпоративных целей, прежде всего для финансирования денежной части сделки по покупке Long Ridge Energy & Power LLC. Анонсированное в 2026 году приобретение оценивается примерно в $1,5 млрд с учетом долга. Актив включает высокоэффективную парогазовую электростанцию в Ганнибале, штат Огайо, проектной мощностью 505 МВт, а также более 1 600 акров промышленно разрешенной земли. MARA планирует развивать площадку для генерации электроэнергии, продолжения майнинга биткоина и создания кампусов под ИИ и высокопроизводительные вычисления.
Сделка показывает, как публичные майнинговые компании превращают цифровые активы в рабочий балансовый инструмент. MARA получает ликвидность без продажи биткоинов или допэмиссии акций и сохраняет возможность заработать на будущем росте курса BTC, хотя и принимает на себя риски, связанные с волатильностью залога. Для рынка цифровых активов это еще один сигнал зрелости институциональной инфраструктуры биткоин-кредитования.
