Восстановление канадского доллара не определяется исключительно динамикой нефтяных цен, считают валютные стратеги Commerzbank. По их оценке, хотя сырьевой фактор остается значимым для сырьевой валюты, на курс все сильнее влияют разница процентных ставок, глобальный аппетит к риску и внутренняя макроэкономическая статистика.
Нефть перестала быть единственным ориентиром. Исторически канадский доллар тесно коррелировал с ценами на нефть, поскольку Канада — один из крупнейших экспортеров сырой нефти. Однако аналитики банка указывают, что эта связь ослабла. Для устойчивого укрепления CAD требуется более широкое улучшение рыночных условий, включая траекторию денежно-кредитной политики Банка Канады относительно ФРС США и общую склонность инвесторов к риску.
По состоянию на понедельник пара USD/CAD торговалась вблизи отметки 1,3550. Давление на канадскую валюту оказало снижение нефтяных котировок примерно на 1%: рынок опасается слабого мирового спроса и роста предложения со стороны производителей вне ОПЕК. Ослабление индекса доллара частично компенсировало этот негатив, поэтому курс остался в узком диапазоне.
Ключевой фактор — расхождение центробанков. Банк Канады ранее сигнализировал о паузе в цикле ужесточения, тогда как ФРС допускает дальнейшее повышение ставок, если инфляция останется устойчивой. Подобное расхождение обычно оказывает давление на канадскую валюту. В Commerzbank отмечают: если канадская статистика, например по ВВП или занятости, начнет ухудшаться, рынок может закладывать более агрессивное смягчение со стороны Банка Канады, что расширит дифференциал доходности в пользу доллара США.
Для заметного и продолжительного восстановления канадского доллара, считают стратеги, необходимо сближение прогнозов по монетарной политике: либо ФРС снизит ставки быстрее, чем ожидается, либо Банк Канады сохранит ставки на высоком уровне дольше. До этого рост CAD, вероятно, будет ограничен даже при дальнейшем подъеме нефтяных цен.
Инвесторы на этой неделе ждут данные по канадской инфляции и выступления представителей ФРС, которые могут задать направление паре. Дополнительным фактором неопределенности остается хрупкий глобальный риск-аппетит из-за геополитической напряженности и опасений по поводу экономического роста в Китае.
Для криптовалютного рынка прямых сигналов новость не несет, однако динамика доллара и общая склонность к риску традиционно могут влиять на настроения инвесторов в цифровых активах.
