Объем заблокированных в стейкинге Ethereum средств достиг рекордных 41,7 млн ETH, что составляет примерно треть от общего оборотного предложения криптовалюты. По данным аналитиков Bitfinex, этот показатель вырос до 34,4% от циркулирующего предложения, отражая уверенность долгосрочных держателей в механизме Proof-of-Stake. Однако столь стремительный рост активности вызвал интенсивные дискуссии среди разработчиков по поводу экономической устойчивости сети.
Базовая годовая процентная ставка (APR) консенсуса упала примерно до 2,78% из-за притока институционального и розничного капитала, а также популярности токенов ликвидного стейкинга и протоколов рестейкинга. Критики предупреждают: если глобальный коэффициент стейкинга достигнет 50%, доходность может упасть до нуля, что грозит резкими колебаниями и дестабилизацией рынков кредитования в DeFi.
Разработчики обсуждают механизм «Tapered Issuance Burn» для сдерживания роста стейкинга. Ситуация усугубляется падением курса ETH: с примерно $3400 в январе до $1900 в августе, несмотря на рекордный объем заблокированных монет. Вознаграждения за стейкинг выплачиваются новыми монетами, что постепенно увеличивает предложение и может оказывать давление на цену при недостаточном спросе. Аналитики отмечают, что высокий уровень участия в стейкинге, с одной стороны, укрепляет безопасность сети, но с другой — несет инфляционные риски.
Участники рынка опасаются, что снижение доходности ударит по соло-стейкерам и нарушит работу децентрализованных финансов. Дальнейшие решения по монетарной политике Ethereum будут иметь решающее значение для долгосрочной стоимости актива и стабильности экосистемы.
