Легендарный инвестор Майкл Берри, известный по фильму «Игра на понижение», вновь привлёк внимание рынка. В своём блоге на Substack он предупредил, что фондовый рынок может находиться вблизи «крупной вершины», и допустил повторение обвала 1987 года. Однако анализ его портфеля раскрывает более сложную картину.
Согласно регуляторным отчётам, Берри пролонгировал медвежьи опционы до 2027 года — это не ставка на немедленный коллапс, а скорее долгосрочное хеджирование в условиях дорогого рынка. Он уже закрыл бычью позицию по Microsoft (колл-опционы) и полностью вышел из короткой позиции по Oracle, которую критиковал за большие затраты на ИИ-инфраструктуру и растущий долг.
Единственной значимой короткой позицией в обновлённом портфеле осталась Palantir Technologies. Берри сохранил шорт даже после того, как акции компании взлетели почти на 30% за день на фоне сильнейшего квартального отчёта: выручка второго квартала подскочила на 93% до $1,94 млрд, превзойдя прогнозы в $1,80 млрд. Скорректированная прибыль составила 41 цент на акцию при ожидавшихся 35 центах. Коммерческое подразделение в США нарастило продажи на 149%, а государственное — на 90%. Прогноз выручки на год повышен до $8,15–8,16 млрд.
Аналитики Morgan Stanley назвали серию ускоряющихся квартальных темпов роста «выдающимся достижением». William Blair отметила, что «звёздные результаты» опровергают опасения об угрозе со стороны OpenAI и Anthropic. Тем не менее Jefferies предупредила: текущая оценка Palantir «не оставляет запаса прочности в случае нормализации роста или ошибок в исполнении». Именно высокая стоимость компании — ключевой аргумент Берри: он сомневается, что взрывной рост оправдает мультипликаторы, и считает, что замедление энтузиазма инвесторов может привести к сжатию капитализации.
Готовность Берри закрыть позиции в Microsoft и Oracle показывает, что он гибко реагирует на изменение баланса риска и прибыли. Сохранив шорт Palantir, он делает ставку не на провал бизнеса в ближайшем квартале, а на то, что ожидания рынка растут быстрее фундаментальных показателей — и рано или поздно оценка вернётся к более обоснованным уровням.
