В четверг, пока южнокорейский индекс Kospi рухнул на 4,4% из-за распродаж в технологическом секторе, а $101 млрд вторичных акций SpaceX стали доступны для продажи, биткоин сохранял стабильность выше $64 000. Одновременность этих событий заставила трейдеров оценивать возможный отток капитала из высокорисковых активов на фоне крупнейшего в истории частного рынка истечения локап-периода.
Испытание для ИИ-торговли и крипторынка. Падение Kospi стало сильнейшим за несколько месяцев и отразило растущие сомнения в расходах на искусственный интеллект и завышенных оценках. Поскольку цифровые активы демонстрируют усиливающуюся корреляцию с технологическими акциями в периоды бегства от риска, дальнейшая коррекция в ИИ-секторе способна создать давление на токены, связанные с этой темой, включая Filecoin (FIL). Однако сам биткоин почти не двигался, что указывает на разделение спекулятивных настроений технологического рынка и ценностного предложения крупнейшей криптовалюты.
Разблокировка века. SpaceX приблизилась к первому серьёзному испытанию после рекордного IPO: сегодня истекает локап-период для 911,5 млн инсайдерских акций, и до 20% ограниченных пакетов могут быть выставлены на продажу. По оценкам Morgan Stanley, стоимость высвобождаемых бумаг достигает почти $100 млрд. Компания структурировала разблокировку поэтапно, чтобы смягчить натиск на рынок, однако каждое открытие будет добавлять волатильность. Акции SPCX на премаркете прибавили 2,7%, но за день до этого упали на 13% после публикации отчётности, несмотря на рост квартальной выручки до $7,8 млрд. Инвесторов напугали резко возросшие капитальные расходы — $18 млрд, большая часть которых направлена на ИИ-проекты (расходы на ИИ взлетели с $749 млн до $15,8 млрд год к году).
Дилемма ранних инвесторов. Хотя акции снизились примерно на 25% от цены IPO в $135 и закрылись на отметке $108,27, бумажные прибыли большинства сотрудников и венчурных инвесторов остаются колоссальными: многие получали акции при оценке компании в $10–20 за штуку. Ожидается, что более 4 400 человек станут миллионерами, около 400 — владельцами состояний свыше $100 млн. Аналитики разделились во мнениях: одни прогнозируют активные продажи для диверсификации, другие указывают на долгосрочную лояльность внутренних держателей. Шорт-сквиз при менее масштабных продажах способен вызвать ралли.
Устойчивость биткоина. Пока Kospi падал, а рынок готовился к разблокировке, биткоин торговался в узком диапазоне около $64 200. Эта стабильность может быть связана с продолжающимся накоплением со стороны долгосрочных держателей и подкрепляет нарратив о «цифровом золоте». Тем не менее, низкая волатильность часто предваряет резкие движения, а сочетание распродаж в техсекторе и масштабного притока предложения акций SpaceX способно ужесточить ликвидность в рискованных активах, включая венчурные криптопроекты. Однако дальнейшие недельные байеры вроде $TON и $SIREN, а также рост токенизации реальных активов выше $20 млрд свидетельствуют о фрагментированном, но сохраняющемся интересе к цифровым активам. Ближайшие 48 часов покажут, укрепит ли биткоин свои защитные качества или испытает резкое падение вслед за остальным рынком.
