Европейский регламент Markets in Crypto-Assets (MiCA) кардинально перекроил ландшафт стейблкоинов в Евросоюзе, принудив площадки в Европейской экономической зоне (ЕЭЗ) мигрировать на полностью авторизованные инструменты. Главным бенефициаром стала USDC от Circle — компания получила лицензию электронного денежного учреждения (EMI), что сделало токен предпочтительным расчётным активом в регионе. Tether (USDT), доминировавший глобально, столкнулся с уходом ликвидности из регулируемых европейских каналов, а его обращение в ЕЭЗ было ограничено перемаркировкой в «неавторизованные» пары.
По свежим данным Visa, скорректированным с учётом отсева биржевых переводов и бот-активности, USDC занял около 70% всего экономически значимого стейблкоин-объёма в первом полугодии 2026 года, тогда как на USDT пришлось лишь 25%. Скорректированный объём транзакций в стейблкоинах достиг рекордных $1,79 трлн в июне — рост на 63% к маю и на 125% по сравнению с июнем 2025-го. За шесть месяцев показатель составил $8,82 трлн, превысив весь 2024 год, хотя и не дотянув до $10,8 трлн 2025-го. Такая динамика свидетельствует, что USDC становится главным инструментом институциональных расчётов, платежей и казначейских операций.
Инфраструктурно MiCA уже переформатировала работу бирж: централизованные платформы перенастроили движки исполнения, отдав приоритет парам с USDC и EURC, а стимулирующие программы и лаунчпады блокируют не соответствующие директиве токены. В DeFi-приложениях для европейских пользователей интерфейсы также переориентированы на верифицированные пулы ликвидности. Принятие американского GENIUS Act, создавшего федеральную нормативную базу для платёжных стейблкоинов, дополнительно подтолкнуло институциональный спрос на регулируемые долларовые цифровые сети. Банки BNY и Standard Chartered уже развернули сервисы на базе USDC, углубляя его статус институционального расчётного актива.
Аналитики отмечают, что циркулирующее предложение по-прежнему остаётся за USDT, который сохраняет глубокую интеграцию в криптотрейдинг. Однако метрики Visa фокусируются именно на реальной экономической активности, где USDC завоёвывает критический перевес. Конкуренция усиливается: запуск консорциума Open USD с участием Visa, Mastercard, Stripe и Coinbase создаёт давление на маржу эмитентов. В долгосрочной перспективе рынок переходит от биржевой спекуляции к платежной инфраструктуре, где главенствуют юридическая определённость и комплаенс. Кейс ЕЭЗ демонстрирует: ликвидность устремляется туда, где регуляторная прозрачность соединяет блокчейн с традиционным банкингом.
