Европейский центральный банк и национальные центробанки Евросоюза официально предложили пересмотреть резервные требования к эмитентам стейблкоинов, заложенные в регламент MiCA. Инициатива подана 22 сентября 2026 года в рамках консультации Еврокомиссии по пересмотру регулирования цифровых активов. Центробанки выступают за отказ от нормы, обязывающей обычные токены электронных денег держать минимум 30% резервов на банковских депозитах, а значимые стейблкоины — не менее 60%.
Вместо этого Европейская система центральных банков предлагает ввести ступенчатые требования ликвидности с привязкой к активам сроком один и пять рабочих дней. Среди допустимых инструментов названы овернайт-сделки обратного РЕПО и краткосрочные государственные облигации. По мнению регуляторов, нынешняя норма создает прямую связь между эмитентами и коммерческими банками: при массовом погашении стейблкоинов изъятие крупных депозитов может спровоцировать у банков дефицит ликвидности.
В обоснование приводится пример Silicon Valley Bank: в марте 2023 года после краха банка Circle раскрыла, что $3,3 млрд резервов USDC находились в этом кредитном учреждении, что спровоцировало отток из стейблкоина. ЕЦБ также ссылается на собственный анализ от апреля 2026 года, согласно которому депозитные буферы помогают проводить погашения, но переносят стресс на банки, а не снимают его.
Гендиректор Tether Паоло Ардоино поддержал предложение и напомнил, что компания отказалась от европейской лицензии именно из-за депозитного требования, которое теперь предлагают убрать. Он ранее описывал ситуацию: при резервах в €10 млрд и обязательных €6 млрд на депозитах эмитент может столкнуться с кризисом ликвидности, если банк держит лишь 10% доступных средств. Инициатива напрямую затрагивает эмитентов USDT и USDC, а также европейские стейблкоины, работающие в периметре MiCA.
Формальное изменение правил невозможно без процедуры ЕС. Консультация Еврокомиссии открыта до 30 сентября 2026 года; после этого возможен законодательный пересмотр. До внесения поправок действующие пороги остаются обязательными.
