Финансовые рынки столкнулись с наиболее агрессивной переоценкой перспектив денежно-кредитной политики США с начала года. Доходность 30-летних казначейских облигаций США завершила июль на отметке 5,27% — максимальной за 19 лет, а 10-летние бумаги поднялись до 4,75%, самого высокого уровня с января 2025 года. Даже последующее снижение нефтяных котировок и коррекция доходностей не смогли полностью устранить сигнал о том, что инфляция может оставаться проблемой дольше, чем предполагалось.
Федеральная резервная система на заседании 29 июля сохранила ставку в диапазоне 3,50–3,75%, однако трое членов FOMC проголосовали за немедленное повышение на 25 базисных пунктов, что стало резким разворотом после единогласного июньского решения. Диссидентство Beth Hammack, Neel Kashkari и Lorie Logan указало на растущее несогласие с официальной позицией и заставило рынок пересмотреть ожидания.
Дополнительный импульс этим ожиданиям придал опубликованный 3 августа индекс деловой активности в производственном секторе США (ISM Manufacturing PMI), который в июле подскочил до 55,6 пункта — максимума с мая 2022 года — против 53,3 месяцем ранее. Компонент занятости впервые за 33 месяца вернулся к росту, а ценовой индекс остался высоким — 71,1. Эти данные подтвердили, что трое «ястребов» в FOMC реагировали не на символизм, а на реальное ускорение экономики.
Фьючерсный рынок теперь оценивает вероятность повышения ставки ФРС в сентябре примерно в 65%. Это принципиально меняет макроэкономический ландшафт для рисковых активов, включая криптовалюты. Долгосрочные бондовые ETF несут прямые убытки, а акции технологических компаний чувствительны к росту дисконтных ставок. Биткоин после отскока к $63 000–64 000 не смог опереться на притоки в спотовые ETF в США, которые за неделю до 31 июля зафиксировали чистый отток в $61,53 млн, завершив трехнедельную серию притоков. Только в пятницу из фондов вывели $265 млн.
Ключевым событием станет пятничный отчет по рынку труда за июль. Сильные данные по занятости и зарплатам усилят давление в пользу ужесточения и способны вернуть доходность 30-летних бумаг выше 5,27%, а 10-летних — к июльским максимумам. В таком сценарии биткоин и золото окажутся под двойным ударом: рост реальных ставок и укрепление доллара. Слабый отчет, напротив, может ослабить опасения, но не решит проблему высокой инфляции, оставляя рынки в состоянии неопределенности.
