Два крупных корпоративных игрока на рынке биткоина оказались под давлением необходимости привлечения ликвидности, что может усилить предложение монеты на рынке. Майнинговая компания Sphere 3D, испытывающая острый дефицит оборотных средств, объявила о возможности выпуска до 4,38 млн новых акций через механизм at-the-market (ATM). Согласно проспекту от 31 июля, при полном использовании программы количество базовых акций вырастет на 50,9% — с 8,62 млн до 13 млн. Это приведёт к существенному размытию долей текущих акционеров: новые бумаги составят около 33,7% увеличенного капитала. Привлечённые $9,9 млн чистых поступлений компания планирует направить на пополнение оборотного капитала.
Одновременно Sphere 3D подтвердила право продавать добытые биткоины для финансирования операционной деятельности. Это не разовое решение: в первом квартале текущего года компания уже реализовала 26,2 BTC на сумму $2,79 млн. Аудиторское заключение за 2025 год содержало предупреждение о непрерывности деятельности. Объединённый отчёт Sphere 3D и Cathedra (после слияния) на 31 марта показывал денежные средства в размере $3,38 млн и цифровые валюты на $2,06 млн, что является низким запасом прочности.
Параллельно бывшая MicroStrategy (теперь Strategy) продала на прошлой неделе 1638 BTC примерно на $104,7 млн. Это крупнейшее сокращение резервов с мая текущего года, когда компания реализовала символические 32 BTC. Средства были направлены на выплаты по привилегированным бумагам STRC и их обратный выкуп. Глава Strategy Майкл Сэйлор провёл чёткую границу между личным правило «никогда не продавай биткоин» и корпоративной политикой: «Когда я говорю «Никогда не продавайте свои биткоины», я обращаюсь как один сберегатель к другому. Я не продал ни одного сатоши. Strategy — публичная компания, а не мой кошелёк». Он подчеркнул, что фундаментальная убеждённость в ценности биткоина не изменилась, но компания вынуждена обслуживать сложную капитальную структуру, включающую привилегированные акции.
Компания также приостановила покупки BTC на пять недель к концу июля, одновременно увеличив долларовый резерв на $250 млн до $4 млрд. Аналитики TD Cowen считают последние шаги соответствующими цели восстановления цены STRC к номиналу. Акции Strategy упали примерно на 40% с начала года и на 70% за последние 12 месяцев, что делает продажу биткоина более прагматичным способом финансирования, чем новый выпуск акций. Таким образом, крупнейший корпоративный держатель биткоина (842 тыс. BTC) сигнализирует, что его резервы более не являются неприкосновенным запасом, а могут использоваться как активный казначейский инструмент.
