Базовый индекс потребительских цен (CPI) в Токио, исключающий волатильные цены на свежие продукты питания, в июле вырос на 1,9% в годовом выражении, превысив медианный прогноз экономистов в 1,7%. Показатель ускорился с 1,8% в июне, что сигнализирует о сохранении устойчивого ценового давления в столице Японии.
Данные, опубликованные Министерством внутренних дел и коммуникаций, показали, что рост цен был подстегнут подорожанием обработанных продуктов питания, энергоносителей и услуг. В частности, стоимость обработанных продуктов увеличилась на 3,8% год к году, а энергетический компонент прибавил 1,5% на фоне умеренного восстановления мировых цен на нефть и корректировки тарифов на коммунальные услуги. Инфляция в секторе услуг, за которой пристально следит Банк Японии, осталась устойчивой на уровне 1,2%, отражая рост заработных плат и издержек на рабочую силу в гостиничном бизнесе и на транспорте.
Показатель «ядро-ядра», исключающий как свежие продукты, так и энергоносители, вырос на 1,6% — чуть ниже общего значения, но всё же подтверждает широкомасштабность инфляционных процессов. Первоначально некоторые источники сообщали о сохранении базовой инфляции на уровне 2,0%, однако официальные данные зафиксировали рост на 1,9%, что не меняет фундаментальной картины, но снижает срочность немедленной реакции регулятора.
Для Банка Японии показатели Токио служат опережающим индикатором общенациональных ценовых тенденций, которые будут опубликованы позже в августе. Июльский отчёт укрепляет аргументы в пользу продолжения постепенного сворачивания ультрамягкой монетарной политики, однако глава регулятора Кадзуо Уэда ранее подчеркивал, что темпы ужесточения будут зависеть от устойчивости роста зарплат и внутреннего спроса. Экономисты ожидают, что на сентябрьском заседании ставка, скорее всего, будет сохранена на текущем уровне 0,25% после двух повышений в 2025 году.
На валютном рынке японская иена продемонстрировала скромное укрепление к доллару, а доходность государственных облигаций немного выросла, поскольку трейдеры закладывают небольшую вероятность дальнейших шагов по ужесточению до конца года. Удорожание иены сдерживает импортируемую инфляцию, давая Банку Японии дополнительное пространство для манёвра. Для потребителей сохраняющееся ценовое давление означает продолжение нагрузки на реальные доходы, несмотря на весенние договорённости о повышении зарплат.
