Ondo Finance рассматривает приобретение компании из сектора wealthtech стоимостью от $250 до $500 млн, которое будет профинансировано не денежными средствами, а токенами ONDO из резерва экосистемы. Это решение меняет традиционную логику M&A-сделок, так как собственный венчурный капитал Ondo составляет лишь $24 млн, а публичная продажа токенов добавила ещё около $10 млн. Тем не менее, за счёт контроля над 52% общего предложения ONDO (более 5 млрд токенов, оценённых примерно в $1,5 млрд), компания может позволить себе предложение без привлечения банковского финансирования.
Механика сделки предполагает три возможных пути: прямую оплату токенами из аллокации фонда Ondo (что приведёт к размытию долей текущих держателей), заём под залог токенизированных активов (у Ondo уже более $2,5 млрд в RWA, включая казначейские облигации и акции) либо соинвестирование через SPV с криптофондами. Наиболее вероятным остаётся токенный сценарий, который перекладывает стоимость приобретения на держателей ONDO, не получающих доходов от бизнеса протокола: комиссии от продуктов OUSG, USDY и Ondo Global Markets поступают самой компании, а не токену.
Токен ONDO торгуется примерно на 80% ниже пика 2024 года ($2,14). Разблокировки января 2026 года добавили в оборот почти 2 млрд токенов, а новые разлоки запланированы на 2027–2028 гг. Дискуссия о «переключателе комиссий» для передачи доходов держателям отложена до второй половины 2026 года, но решение DAO ещё не принималось. Крупная сделка с оплатой токенами усилит давление на курс, а продавец, принимающий ONDO, по сути делает ставку на волатильный актив без денежного потока.
Регуляторный контекст усложняется: в июле 2025 года Ассоциация по передаче ценных бумаг (STA) обратилась в SEC с требованием согласования эмитента при маркетинге токенизированных акций, а Ondo уже владеет лицензированным регистратором Oasis Pro и брокером-дилером Oasis Pro Markets. Приобретение wealthtech-фирмы с лицензиями RIA обострит вопрос о том, кто фактически контролирует регулируемый бизнес и не финансируют ли держатели ONDO структуру, лишённую стандартных механизмов защиты.
Историческая параллель со сделкой AOL–Time Warner напоминает о рисках переоценённого цифрового актива, но Ondo опирается на реальные институциональные потоки и уже доказала способность интегрировать регулируемую инфраструктуру. Тем не менее, окончательное решение ещё не принято — компания отрицает переговоры с конкретным претендентом. Баланс между денежными и токенными инструментами в структуре оферты станет главным индикатором уверенности менеджмента в собственном активе.
