Хедж-фонд Situational Awareness, основанный бывшим исследователем OpenAI Леопольдом Ашенбреннером, был вынужден продать почти весь портфель публичных акций компании Citadel после того, как падение технологических бумаг вызвало маржин-коллы по позициям с кредитным плечом около 4x. Сделка стала стремительным разворотом для фонда, который, по сообщениям, управлял активами примерно на $20 млрд и за год до июля показывал доходность более 400%.
Ситуация развивалась по классическому сценарию: концентрированные ставки на инфраструктурные компании, связанные с искусственным интеллектом, — среди них SK Hynix, CoreWeave, Nebius, Micron и Bloom Energy — в июле обвалились на 35–47%. Индекс полупроводников Philadelphia Semiconductor потерял 28,6% от пика 22 июня. При плече 4x снижение базовых активов на 25% математически обнуляет собственный капитал инвестора. Когда Goldman Sachs, JP Morgan и Bank of America, выступавшие прайм-брокерами, потребовали довнесения обеспечения, фонд исчерпал альтернативы: письмо инвесторам о привлечении капитала, переговоры с кредиторами и попытки продать портфель компаниям Millennium Management и Jane Street Group не увенчались успехом. На сцену вышел Citadel — хедж-фонд Кена Гриффина с активами $71 млрд — и приобрел основную часть публичного портфеля.
Точные сумма и цена сделки не раскрываются. Situational Awareness сохранил небольшую долю публичных акций и продолжит торговать листингованными бумагами, но в значительно меньших масштабах. Ключевой непубличный актив — доля в разработчике ИИ Anthropic — остался у фонда. В мае Anthropic оценили в $965 млрд в рамках раунда Series H, и компания готовится к IPO в ближайшие месяцы. Успешное размещение могло бы стать спасательным кругом для Situational Awareness, однако сейчас фонд фактически превратился в концентрированную ставку на частную компанию с неопределенными перспективами.
Криптовалютный рынок наблюдал за драмой со стороны. Днем в четверг биткоин торговался около $64 155, практически без изменений за день и с минусом 1,60% за неделю. Эфир оставался вблизи $1900. Общая капитализация рынка держалась у отметки $2,25 трлн. Хотя некоторые компании из сектора ИИ-инфраструктуры, имеющие крупные майнинговые операции (Core Scientific, TeraWulf), коррелировали с падением AI-бумаг, прямой причинно-следственной связи между вынужденной ликвидацией Situational Awareness и динамикой криптовалют не прослеживается. Устранение заметного принудительного продавца позволило акциям отскочить (Nasdaq вырос на 3,30%), но крипторынок остался равнодушным — возможно, из-за круглосуточных торгов и иной структуры маржинальных требований.
История Situational Awareness — яркая иллюстрация того, как кредитное плечо способно превратить переполненную инвестиционную тему в каскад принудительных продаж. Для криптоиндустрии эпизод стал нейтральным сигналом: корреляция с рисковыми активами сохраняется, но механика маржин-коллов на традиционных рынках не находит прямого отражения в цифровых валютах.
