В экономике Испании зафиксированы противоречивые сигналы: рост розничных продаж резко замедлился в июне, увеличившись лишь на 0,5% в годовом выражении после пересмотренных 1,3% в мае, согласно данным Национального института статистики (INE). Одновременно уровень безработицы во втором квартале опустился до 9,87%, заметно превзойдя ожидания рынка (консенсус-прогноз составлял 10,7%).
Данные по рознице отражают растущую осторожность потребителей на фоне затяжной инфляции в сфере услуг и продовольствия (базовая инфляция в июне сохранилась на уровне 3,0%) и высокой ключевой ставки ЕЦБ (4,25%), которая увеличивает стоимость ипотеки и потребительских кредитов. В месячном выражении продажи сократились на 0,4% после роста на 0,2% в мае. Сильнее всего упали продажи непродовольственных товаров – одежды, электроники и бытовой техники (минус 0,7%), в то время как продажи продуктов питания снизились на 0,1%. Небольшой рост показали только товары личной гигиены (+0,3%). Среди регионов наиболее выраженное замедление отмечено в Каталонии и на Балеарских островах, где годовой рост опустился ниже 0,2%. Мадрид и Страна Басков продемонстрировали более сдержанное замедление (+0,6% и +0,8% соответственно), но и там темпы оказались значительно ниже средних за первый квартал.
Сектор розничной торговли, на который приходится около 60% ВВП страны, становится ключевым барометром потребительской уверенности. Аналитики BBVA Research связали июньские показатели с «постепенной нормализацией» после постковидного всплеска, отметив, что домохозяйства переключаются на товары первой необходимости и впечатления, отказываясь от товаров длительного пользования. ING Economics предупредила, что слабый месячный показатель «повышает риск технической рецессии в розничной активности в третьем квартале», если данные за июль и август не улучшатся.
В то же время сильный рынок труда даёт повод для сдержанного оптимизма. Занятость выросла более чем на 200 тыс. рабочих мест, достигнув рекордных для второго квартала 21,7 млн человек. Наибольший приток рабочих мест обеспечили сфера услуг (включая туризм и гостиничный бизнес) и строительство. Эксперты полагают, что это снизит необходимость правительства в дополнительных экстренных мерах поддержки занятости, однако проблемы молодёжной безработицы и преобладания временных контрактов сохраняются.
Для инвесторов и регуляторов ситуация остаётся неоднозначной. Сильный рынок труда способен поддержать потребительский спрос, но и усиливает риски роста заработных плат, что может повлиять на темпы нормализации денежно-кредитной политики ЕЦБ. Показатель безработицы ниже 10% может благоприятно сказаться на котировках испанских гособлигаций и акций, в то время как слабость розницы ставит под вопрос прогноз Банка Испании по росту ВВП на 2,3% в 2024 году.
