Банк Японии (BOJ), вероятно, продолжит нормализацию денежно-кредитной политики и повысит ключевую процентную ставку до конца 2025 года. К такому выводу пришли экономисты, опрошенные агентством Reuters в начале октября. Согласно результатам опроса, более 70% респондентов ожидают, что к декабрю ставка вырастет с текущих 0,25% как минимум до 0,50%. Наиболее вероятным сроком для очередного повышения называется заседание 18–19 декабря, хотя часть экспертов допускает решение уже на встрече 30–31 октября.
Параллельно опубликованные данные по инфляции в Японии подтверждают тренд на постепенное усиление ценового давления. Базовый индекс потребительских цен (CPI), не учитывающий свежие продукты питания, в июне вырос на 1,7% в годовом выражении после 1,5% в мае. Показатель совпал с рыночными ожиданиями. Рост затронул переработанные продукты питания, товары длительного пользования и энергоносители, хотя темпы удорожания последних несколько замедлились. Важно, что базовый CPI без учёта продуктов и энергии также продемонстрировал повышение, сигнализируя об укреплении спросовой инфляции.
Глава Банка Японии Кадзуо Уэда неоднократно подчёркивал, что повышение ставок будет оправдано лишь при устойчивом росте зарплат и потребительского спроса. Июньская статистика, хотя и остаётся ниже целевого уровня в 2%, даёт основания полагать, что экономика движется в этом направлении. На этом фоне декабрьское повышение стало бы третьим за 2025 год — после мартовского и июльского шагов — и дополнительно увеличило бы разрыв между японской монетарной политикой и циклами смягчения в США и Европе. Такая дивергенция способна укрепить иену к доллару и евро, что отразится на экспортном секторе и ценах на импорт. Для домохозяйств это означает рост ипотечных платежей, но и увеличение доходности сбережений, а для правительства — удорожание обслуживания крупного госдолга.
Финансовые рынки нейтрально отреагировали на июньский отчёт по инфляции, так как он совпал с консенсусом. Доходность японских гособлигаций немного выросла, иена сохранила стабильность. Окончательное решение BOJ будет зависеть от поступающих данных по заработным платам, потребительским расходам и динамике цен в ближайшие месяцы.
