Рынок децентрализованных финансов продолжает поглощать последствия апрельского инцидента с KelpDAO, где эксплойт кросс-чейн сообщения позволил злоумышленникам вывести необеспеченные rsETH на сумму около $292 млн. По данным DefiLlama, активное использование токенизированных реальных активов (RWA) в DeFi вернулось к отметке $3,77 млрд, практически достигнув уровня, наблюдавшегося до атаки. На восстановление потребовалось около 95 дней с момента шока до 22 июля. При этом общая стоимость токенизированных RWA оценивается в $51,9 млрд, но лишь 7% из них задействованы в активных DeFi-протоколах.
Ключевую роль в восстановлении сыграл Ethereum, на который приходится около $1,98 млрд (53% активной TVL). Среди лидирующих активов — кредитные токены Maple (syrupUSDC и syrupUSDT) с совокупной стоимостью более $1,3 млрд на различных сетях, а также золотой XAUT (~$235 млн) и фонд CLO от Janus Henderson (JAAA) с $412 млн в экспозиции. Вторым по величине рынком стал Solana ($464 млн), где размещены токены перестрахования (ONyc), частного кредита (PRIME) и токенизированные акции (SPYx, TSLAx и др.), используемые в качестве залога через протокол Kamino. Заметный рост показали Monad ($337 млн) и Avalanche ($261 млн), причём последний почти полностью зависит от JAAA. Таким образом, восстановление базы активных RWA оказалось распределённым, хотя и сохраняет высокую концентрацию в кредитных продуктах.
Параллельно рынок наблюдает знаковое перемещение институционального капитала в ончейн-деривативы. На децентрализованной бирже Hyperliquid зафиксирована короткая позиция по Ethereum размером примерно $67 млн, связанная с кошельком «BobbyBigSize», который приписывают количественному управляющему Fasanara Capital. Размещение столь крупной позиции указывает на то, что профессиональные трейдеры начинают использовать ончейн-площадки для серьёзных стратегий, а не только для розничного трейдинга. Эксперты предупреждают, что короткий ETH не обязательно сигнализирует о медвежьем настрое: институциональные игроки часто хеджируют спотовые позиции, участвуют в базисных сделках или реализуют рыночно-нейтральные стратегии. Прозрачность Hyperliquid позволяет видеть позицию на уровне кошелька, но не раскрывает полную структуру сделки.
Сочетание быстрого восстановления RWA-сектора после серьёзного шока и прихода крупного капитала в ончейн-деривативы подчёркивает структурную эволюцию DeFi: рынок становится более стрессоустойчивым и интересным для институциональных участников. Однако сохраняются риски концентрации и потенциальных повторных сбоев кросс-чейн мостов, что может привести к новому оттоку ликвидности.
