Недавний отскок биткоина вдохнул надежду в крипторынок, но ключевые макроэкономические индикаторы предупреждают об ограниченном потенциале роста. Скорректированные на доходность 10-летних гособлигаций США коэффициенты оценки биткоина и Nasdaq Composite остаются ниже пиков цикла 2020–2021 годов, что указывает на более слабую фундаментальную привлекательность актива при текущих высоких ставках. Закрытие этого разрыва, по данным CoinDesk, потребует либо резкого снижения ставок, либо ощутимой коррекции цен.
Давление усиливается из-за ястребиной позиции ФРС и резкого скачка нефтяных котировок. Цена нефти Brent превысила $85 за баррель на фоне перебоев с поставками и геополитической напряжённости, что возродило опасения по поводу инфляции издержек. Инструмент CME FedWatch отразил падение вероятности снижения ставки на ближайшем заседании ФРС, укрепив доллар и усилив давление на рисковые активы. Уже 23 июля биткоин торговался около $62 300, потеряв за сутки примерно 3,2%, а весь крипторынок последовал за ним вниз при повышенных объёмах торгов.
Аналитики подчёркивают, что, вопреки нарративу о «цифровом золоте», в текущих макроусловиях биткоин ведёт себя как высокорискованный технологический актив. Пока центробанки сохраняют жёсткую политику, а стоимость энергоносителей остаётся высокой, любой устойчивый подъём котировок первой криптовалюты остаётся под вопросом.
