Microsoft и Meta Platforms отчитались о квартальных результатах, которые демонстрируют стремительный рост доходов на фоне агрессивных инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта. Обе компании планируют колоссальные капитальные затраты в 2026 году, совокупно превышающие $330 млрд, что задаёт новый масштаб гонки вооружений в сфере ИИ.
Microsoft: В третьем финансовом квартале 2026 года выручка достигла $82,9 млрд (+18% год к году), операционная прибыль выросла на 20% до $38,4 млрд, а чистая прибыль подскочила на 23% до $31,8 млрд. Облачное подразделение принесло $54,5 млрд (+29%), при этом Azure ускорился до 40% после 39–40% прогнозного роста в следующем квартале. Коммерческие оставшиеся обязательства по исполнению удвоились до $627 млрд – мощный сигнал будущих доходов. ИИ-бизнес компании достиг годового темпа выручки в $37 млрд (+123% за год), а платные места Microsoft 365 Copilot превысили 20 млн против 15 млн кварталом ранее. Чтобы удовлетворить растущий спрос, Microsoft намерена направить около $190 млрд на капитальные расходы в 2026 календарном году, что выше прежних ожиданий Уолл-стрит. Это приведёт к снижению облачной валовой маржи примерно до 64% в ближайшие месяцы из-за амортизации и затрат на ИИ. Аналитики сохраняют уверенность: 41 из 48 экспертов рекомендуют покупать акции, средняя целевая цена – $559,84 с потенциалом роста около 45%.
Meta Platforms: Выручка в первом квартале 2026 года взлетела на 33% до $56,31 млрд, рекламный доход составил $55,02 млрд (+33%) при росте числа показов на 19% и повышении цены за объявление на 12%. Операционная маржа уверенно держится на уровне 41%. ИИ уже приносит ощутимую отдачу в основном рекламном бизнесе за счёт улучшенных рекомендательных систем и генеративного создания контента для рекламодателей. Однако Meta готовится потратить от $125 до $145 млрд на ЦОДы, серверы и собственные ИИ-чипы, стремясь нарастить вычислительные мощности до 7 гигаватт в 2026 году и удвоить их к 2027-му. При этом подразделение Reality Labs остаётся «чёрной дырой»: при выручке $402 млн операционный убыток превысил $4 млрд за квартал, а годовые потери ожидаются на уровне прошлогодних $19 млрд. Консенсус 48 аналитиков – «умеренная покупка», средний таргет $838,26 (около 25% апсайда), но единичный голос «продавать» и несколько «держать» отражают озабоченность масштабом трат.
Резюме: Обе компании демонстрируют впечатляющие финансовые показатели, однако рынок пристально следит за способностью монетизировать беспрецедентные капитальные вложения до того, как растущие издержки начнут давить на маржу.
