Майкл Сейлор, основатель Strategy (бывшая MicroStrategy) и крупнейший корпоративный держатель биткоина, заявил, что традиционная четырёхлетняя цикличность криптовалюты, привязанная к халвингам и розничному спросу, больше не определяет рынок. В аналитической публикации он описал переход биткоина в статус «цифрового капитала», который теперь зависит от масштабных институциональных притоков.
По словам Сейлора, сокращение эмиссии монет майнерами утратило прежнюю значимость. Главными драйверами становятся потоки капитала через спотовые биткоин-ETF, корпоративные казначейства публичных компаний, суверенные фонды и государственные резервы, а также межбанковские кредитные и залоговые инструменты. «Рынок стал слишком ликвидным для старых розничных циклов. Это следующая фаза принятия биткоина: не просто больше покупателей, а больше балансов», — подчеркнул топ-менеджер.
Он также отметил, что в отличие от быстро развивающихся IT-компаний, роль биткоина — обеспечение стабильности базового уровня. По прогнозу Сейлора, в ближайшие десять лет протокол станет ещё более консервативным, служа платформой для крупных финальных расчётов. Изменения кода будут редкими из-за строгого консенсуса, а технологические решения, такие как Lightning Network или сайдчейны, уйдут на периферию системы.
Однако миллиардер видит и риск десятилетия — появление «бумажного биткоина», когда посредники создают долговых требований больше, чем обеспечено реальными монетами. Он призывает к прозрачности кастодианов и обязательному подтверждению резервов. При этом Сейлор проводит аналогию с золотом и недвижимостью, которые раскрыли свой финансовый потенциал лишь после возникновения кредитных рынков. Вокруг биткоина, по его мнению, формируется аналогичная индустрия цифрового кредита.
Не все участники рынка разделяют такую точку зрения. Аналитики 21Shares полагают, что четырёхлетний цикл биткоина остаётся актуальным даже при возросшем институциональном участии. Они указывают, что пик 2025 года и последующее снижение по-прежнему укладываются в постхалвинговую динамику. Тем не менее Сейлор убеждён, что будущее биткоина определяют не шоки предложения, а спрос со стороны балансовых отчётов, кредитных продуктов и институциональных сервисов.
