Цены на золото остаются вблизи годовых минимумов, опустившись во вторник ниже психологически важной отметки $4,000 и балансируя около $3,941 за тройскую унцию, на фоне продолжающегося ралли доходности казначейских облигаций США. Аналитики HSBC, однако, сохраняют долгосрочный «бычий» взгляд, предполагая, что в ближайшей перспективе металл будет торговаться в ограниченном диапазоне, но затем совершит решительный рывок вверх.
Давление на золото оказывает рост доходности 10-летних гособлигаций США до многомесячных максимумов, что увеличивает альтернативные издержки владения активом, не приносящим процентного дохода. Усиление доллара, вызванное ожиданиями более длительного удержания ограничительной денежно-кредитной политики ФРС после выхода сильных данных по розничным продажам, рынку труда и инфляции, также работает против котировок. Рынок снизил вероятность скорого снижения ставки, и очередное заседание FOMC с обновленными точечными прогнозами станет ключевым событием для направления движения.
С технической стороны $3,941 выступает критической поддержкой; её пробой откроет путь к $3,900, а затем — к зоне $3,850, служившей консолидацией в конце 2025 года. Индикатор RSI опустился ниже 40, сигнализируя о перепроданности, что может привлечь краткосрочных покупателей, но без фундаментального катализатора перелом нисходящего тренда маловероятен.
В HSBC указывают, что в ближайшие месяцы золото может оставаться зажатым из-за высокой ставки и крепкого доллара, однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе драгметалл ждет подъем. Ключевыми драйверами называются устойчивый спрос со стороны центральных банков, особенно из стран с развивающейся экономикой, стремящихся диверсифицировать резервы в сторону от доллара, сохраняющаяся геополитическая нестабильность и сохраняющиеся инфляционные риски. Как только ФРС перейдет к циклу смягчения, этот барьер будет снят, и золото вновь обретет привлекательность. Текущую слабость HSBC рекомендует использовать для накопления длинных позиций с расчетом на последующий рост, рассматривая металл как диверсификатор портфеля и защиту от системных рисков.
