Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA) опубликовало окончательную версию нормативной базы для криптоактивов. Документ устанавливает жесткие пруденциальные стандарты, правила против рыночных злоупотреблений и обязательное лицензирование для всех компаний, работающих с цифровыми активами в стране.
Капитальные буферы и стресс-тесты. Регулятор вводит требования к минимальному размеру собственных средств для бирж, кастодианов и других поставщиков услуг. Криптофирмы обязаны будут проводить регулярные стресс-тесты и поддерживать запас ликвидности, сопоставимый с требованиями к традиционным финансовым институтам. Это должно снизить риск банкротств, при которых клиенты теряют доступ к своим средствам. Наиболее строгие нормативы коснутся площадок, хранящих клиентские токены, и операторов торговых систем. Для небольших игроков расходы на соблюдение новых правил могут оказаться критическими, что способно ускорить консолидацию рынка.
Защита от инсайдерской торговли и манипуляций. Положения о рыночных злоупотреблениях распространят на криптоактивы запреты на использование инсайдерской информации, фиктивные сделки (wash trading), спуфинг и скоординированные манипуляции. Торговые платформы должны будут внедрить системы мониторинга транзакций, способные выявлять подозрительные паттерны. Таким образом, британский крипторынок получит тот же уровень защиты, что и рынки акций и деривативов. Это шаг в русле общеевропейского ужесточения – ранее под давлением регуляторов некоторые биржи уже ограничили обслуживание пользователей из Европейской экономической зоны.
Лицензирование и переходный период. Приём заявок на новую лицензию открылся в сентябре 2025 года и продлится до 28 февраля 2027 года. Полноценный режим заработает 25 октября 2027 года. Важный нюанс: компании, зарегистрированные ранее в рамках борьбы с отмыванием денег (AML), не получат лицензию автоматически – им придётся пройти всю процедуру заново. FCA подчеркивает, что процесс будет строгим: от соискателей потребуют подтверждения достаточности капитала, наличия систем предотвращения манипуляций и соответствия стандартам делового поведения.
Стейблкоины и DeFi. Эмитенты стейблкоинов столкнутся с упрощёнными, но всё же ощутимыми требованиями к обеспечению – резервы должны храниться в высоколиквидных активах. В отношении децентрализованных финансов (DeFi) регулятор выбрал осторожный подход: поднадзорность проектов будет определяться в индивидуальном порядке, и по-настоящему децентрализованные структуры, где невозможно выявить контролирующее лицо, могут быть исключены из периметра регулирования. Отдельная консультация по DeFi запланирована на конец 2026 года.
Новые правила означают конец эпохи саморегулирования для криптоиндустрии Соединённого Королевства. Повышение прозрачности и защита инвесторов могут привлечь институциональный капитал, однако рост комплаенс-расходов рискует выдавить с рынка наиболее слабых участников.
