Южнокорейские гиганты Samsung и SK Hynix потеряли в понедельник более 3–4% рыночной стоимости, хотя правительство страны анонсировало исторический план инвестиций в полупроводники и искусственный интеллект объёмом свыше $576 млрд. Этот кажущийся парадокс вызван опасениями инвесторов по поводу того, какой ценой компаниям придётся отстаивать лидерство в ИИ-гонке.
Президент Ли Джэ Мён представил инициативу «Три мегапроекта Большого скачка», которая охватывает производство чипов, дата-центры и робототехнику. Только на полупроводниковое направление Samsung, SK Hynix и их поставщики направят около 800 трлн вон (~$518 млрд) в течение следующего десятилетия. Дополнительные средства – примерно 81 трлн вон – пойдут на создание кластера упаковки чипов в районе Чхунчхон близ Сеула, а совокупный объём программы может достигнуть 2 тыс. трлн вон (около $1,3 трлн).
Samsung планирует инвестировать порядка 1 тыс. трлн вон в новые фабрики, дата-центры и расширение за пределы столичного региона. В частности, компания уже выбрала город Кванджу в юго-западной части страны для нового чипового кластера. SK Hynix, чья капитализация недавно превысила $1 трлн, ещё определяет конкретные площадки, ссылаясь на необходимость подготовить инфраструктуру. При этом оба гиганта намерены удвоить выпуск DRAM в течение пяти лет и форсировать строительство заводов по выпуску памяти с высокой пропускной способностью (HBM), критически важной для ИИ-систем Nvidia.
Инвесторов, однако, беспокоит риск повторения классического «чипового цикла». SK Hynix, ставшая лидером в HBM, вынуждена наращивать мощности, чтобы удовлетворять растущий спрос, тогда как Samsung стремится сократить отставание. Аналитик Meritz Securities Ким Сон У отметил, что появление специализированной ИИ-памяти «принципиально изменило экономику отрасли». Но если оба игрока будут агрессивно тратить одновременно, рынок столкнётся с избытком предложения. Кроме того, звучат политические обвинения: оппозиция указывает, что юго-западный регион, выбранный для новых кластеров, традиционно поддерживает президента Ли (85% голосов на выборах), а его рейтинг падает шесть недель подряд.
На этом фоне акции Samsung упали более чем на 4%, SK Hynix – более чем на 3%, несмотря на внешне позитивный инвестиционный импульс. Рынок задаётся вопросом, оправдают ли стратегические траты ожидания по доходам в долгосрочной перспективе.
