В понедельник SK Hynix сместил Samsung Electronics с позиции самой дорогой публичной компании Южной Кореи. Рыночная капитализация производителя чипов достигла 2 082,5 трлн вон (около $1,35 трлн) после роста акций на 5,7%. Samsung вырос лишь на 0,4% и с капитализацией 2 081,3 трлн вон уступил лидерство впервые за 26 лет.
Основной драйвер взлёта SK Hynix — высокоскоростная память HBM, незаменимая в ускорителях для искусственного интеллекта, например, у Nvidia. Компания контролирует 61% мирового рынка HBM, тогда как Samsung — лишь 17%, а Micron — 21%. В прошлом году акции SK Hynix выросли более чем на 340%, намного опередив Samsung (200%). Ещё в 2002 году бывшая Hynix Semiconductor находилась на грани продажи Micron, а в 2023-м фиксировала операционный убыток в 7,73 трлн вон. Ставка на HBM окупилась: в 2024 году операционная прибыль составила рекордные 23,5 трлн вон.
Председатель SK Group Чей Тхэ Вон пояснял в книге: «HBM — это не обычная память. Если заменить HBM от SK Hynix на другой продукт, AI-система может работать некорректно».
Однако Samsung не сдаётся. По данным Bernstein, экспорт HBM из провинции Южный Чхунчхон, где Samsung упаковывает чипы, в мае подскочил на 79% по сравнению с апрелем. А показатель «стоимость на единицу веса» вырос на 30%, что связывают с наращиванием выпуска более дорогой памяти HBM4. Bernstein прогнозирует рост выручки Samsung в сегменте HBM на 58% квартал к кварталу во втором квартале 2026 года. При этом экспорт SK Hynix из северных регионов в мае снизился на 9% месяц к месяцу, хотя модель Bernstein предполагает рост её HBM-выручки на 25% во втором квартале.
SK Hynix также рассматривает листинг на Nasdaq, что расширит базу инвесторов. Samsung, включая привилегированные акции, оценивал бы свою капитализацию в 2 252 трлн вон и формально остался бы лидером, но рынок пока ориентируется на обыкновенные бумаги. Борьба за доминирование в HBM только разгорается, а ключевым полем битвы становится следующее поколение — HBM4.
