Децентрализованный протокол кредитования Aave объявил о стратегическом расширении в сегмент традиционного финансирования — кредитование под залог ценных бумаг и прямое размещение токенизированных акций. Основатель проекта Стани Кулечов 26 июня заявил, что следующая версия протокола Aave V4 превратит платформу из чисто криптовалютного кредитора в полноценный мост между DeFi и рынком ценных бумаг объёмом $4,6 трлн (объём бумаг, находящихся в займах) и годовым доходом порядка $35 млрд.
Ключевая инновация V4 — возможность внесения токенизированных акций напрямую в пулы ликвидности. По словам исполнительного директора Aave Луиджи Д’Онорио ДеМео, инвесторы смогут получать полную ставку заимствования без посредников и без практики реинвестирования залога (rehypothecation), характерной для традиционного рынка. Сейчас брокеры и платформы удерживают значительную часть доходов от кредитования ценными бумагами, оставляя конечным владельцам лишь долю. Смарт-контракты Aave полностью автоматизируют расчёты и делают движение залогов прозрачным.
Помимо прямого кредитования токенизированными бумагами, V4 позволит использовать такие токены в качестве обеспечения для получения стабильных монет, а также проводить сделки репо с мгновенным ончейн-расчётом. Таким образом, Aave расширяет адресный рынок с криптоактивов на все классы традиционных активов. По состоянию на июнь протокол генерирует около $123 млн годовой выручки, а общая заблокированная стоимость (TVL) составляет $12,4 млрд. Институциональная платформа Horizon, созданная совместно с VanEck, Circle и Securitize, уже заложила основу для взаимодействия с реальными активами.
Инициатива вписывается в общий тренд токенизации реальных активов (RWA): по недавним данным, капитализация ончейн-RWA превысила $20 млрд. Однако остаются открытыми вопросы регулирования: акции, даже в токенизированной форме, являются ценными бумагами, и Aave пока не раскрыла, какие эмитенты или партнёры обеспечат правовую оболочку. Также сохраняется неопределённость с ликвидностью вторичного рынка токенизированных акций — без достаточной глубины модель может столкнуться с рисками каскадных ликвидаций. Тем не менее курс на сближение децентрализованного и традиционного финансирования задан, и рынок ожидает объявлений об эмитентах и тестовой сети Aave V4.
