Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) объявили о запуске совместных общественных консультаций по возможной гармонизации правил портфельного маржирования, охватывающих ценные бумаги, свопы, фьючерсы и связанные позиции, включая деривативы на биткоин, XRP и Ethereum. Период подачи комментариев продлится 60 дней после публикации запроса в Федеральном реестре.
Инициатива направлена на оценку того, может ли более тесная координация в области маржирования портфелей улучшить управление рисками, снизить фрагментацию рынка и усилить защиту клиентов. Портфельное маржирование позволяет оценивать риски по совокупности позиций, а не по каждому счету отдельно, что потенциально снижает объем заблокированного обеспечения при скоррелированных рисках. Председатель SEC Пол Аткинс отметил, что согласование подходов способно предотвратить ограничения для инноваций, а глава CFTC Майк Селиг подчеркнул возможность высвобождения капитала при сохранении надежных защитных механизмов.
Консультации проводятся на фоне растущего внимания к криптовалютным бессрочным фьючерсам. CFTC недавно одобрила их запуск на американских платформах, что вызвало правовые споры: биржа CME подала иск, утверждая, что такие контракты следует классифицировать как свопы из-за отсутствия фиксированной даты экспирации. Это влияет на маржинальные требования и обязательства дилеров. Запрос SEC и CFTC также охватывает вопросы кросс-продуктовых зачетов, подходов к капиталу, правил сегрегации и операционных систем.
Хотя немедленных изменений для фьючерсов на биткоин или XRP не последует, запуск формального процесса сбора мнений может заложить основу для будущих правил, затрагивающих участников криптовалютного рынка от брокерских компаний до активных трейдеров.
