Южнокорейский фондовый индекс KOSPI пережил крупнейшее падение с марта 2020 года, обвалившись почти на 10% и вызвав принудительную остановку торгов. Ключевым катализатором стало неожиданное признание главы Службы финансового надзора (FSS) Ли Чхан Джина в том, что регулятор поспешил с одобрением левериджных ETF, привязанных к акциям Samsung Electronics и SK Hynix — двух компаний, на которые приходится более половины капитализации индекса.
По итогам сессии 23 июня 2026 года KOSPI закрылся на отметке 8203,84 пункта, снизившись на 9,99%. Акции Samsung и SK Hynix потеряли более 12% каждая на фоне массового бегства иностранных инвесторов из полупроводникового сектора, который до этого обеспечивал южнокорейскому рынку лидерство в глобальных рейтингах. Сработала система автоматической остановки торгов — circuit breaker — после падения индекса на 8% от закрытия предыдущего дня, что временно приостановило операции с фьючерсами и опционами на 20 минут. Обвал последовал за слабостью технологических акций в США и растущими ожиданиями сохранения высоких процентных ставок.
Регулятор признал ошибку. 22 июня Ли Чхан Джин заявил, что FSS действовала слишком быстро, разрешив запуск левериджных ETF на Samsung и SK Hynix. Эти продукты, появившиеся в конце мая, предназначены для умножения дневной динамики базовых акций и способны усиливать потери при падении. Изначально регулятор рассчитывал привлечь розничных инвесторов обратно на внутренний рынок и ослабить давление на вону, однако на практике фонды лишь дестабилизировали ситуацию. К моменту обвала активы 16 подобных ETF достигли $9 млрд, причем 92% держателей — частные лица. По оценкам Goldman Sachs, движение корейских акций на 5% могло спровоцировать ребалансировку портфелей на $4,7 млрд, что эквивалентно примерно одной восьмой дневного оборота рынка.
Дополнительным фактором уязвимости стал рекордный уровень маржинальной задолженности розничных инвесторов — около 60 трлн вон ($39 млрд) на конец мая, что повысило риск принудительных продаж при падении цен.
Крипторынок под ударом. Биткоин синхронно с рисковыми активами опустился ниже $63 000, достигнув внутридневного минимума около $62 000. По данным CoinGlass, за сутки были ликвидированы длинные позиции на $714 млн, из них $215 млн пришлось на BTC, а $177 млн — на ETH. Каскад принудительных закрытий начался, когда цена пробила уровни, на которых маржинальное обеспечение становилось недостаточным. Ситуацию усугубил отток капитала из американских спотовых биткоин-ETF: за скользящий 30-дневный период чистые изъятия достигли $6,35 млрд, что лишило рынок важного источника спроса и сделало его более чувствительным к переменам настроений.
Таким образом, обвал KOSPI, спровоцированный регуляторными просчетами и концентрацией рынка на двух эмитентах, перекинулся на криптовалюты в рамках общего бегства от риска, а встроенное кредитное плечо усилило масштаб распродаж.
