Компания Strategy (бывшая MicroStrategy), крупнейший корпоративный держатель биткоина, объявила о переходе на выплату дивидендов по привилегированным акциям STRC дважды в месяц. Первая дата фиксации реестра назначена на 30 июня 2026 года, а выплата состоится 15 июля. Как сообщил основатель компании Майкл Сэйлор, ставка дивиденда установлена на уровне 11,5% годовых, что соответствует $0,48 на акцию за полумесячный период. За последние месяцы доходность инструмента устойчиво росла — с 9% в августе 2025 года до текущих 11,5%, отражая экспансию биткоин-казначейства.
Однако на этом фоне котировки STRC обвалились до $91,79 — третьего худшего значения с момента листинга в июле 2025 года. Бумага торгуется значительно ниже условного паритета в $100, который Strategy пыталась поддерживать. С начала года объем выпуска STRC вырос с $2,8 млрд до $10,5 млрд за счет непрерывных рыночных размещений, что сделало его одним из самых быстрорастущих финансовых продуктов в истории. Но теперь рынок фактически требует более высокой премии за риск, связанный с падением биткоина.
Главный экономист Kraken Томас Перфумо отметил, что примерно 86% колебаний спреда доходности STRC объясняются движением цены биткоина. Инвесторы все чаще воспринимают инструмент не как стабильную «привилегированную» бумагу, а как кредитный продукт, чья рисковая надбавка синхронизирована с крипторынком. При курсе около $92 эффективная доходность STRC достигает 12,6%, и для возврата к номиналу в $100 потребуется повышение дивиденда примерно до $12,6 на акцию, указывает глава исследований Bitwise Europe Андре Драгош.
Проблема усугубляется мягкой привязкой к $100. По словам Паркера Уайта, директора по инвестициям DeFi Development Corp., розничные держатели ожидали, что цена останется вблизи паритета, и даже небольшое снижение провоцирует панику. Кроме того, низкая стоимость заимствования STRC (около 60 базисных пунктов) делает его уязвимым для коротких продавцов. На контрасте конкурирующий продукт Strive — SATA — держится у $100, предлагая ежедневные выплаты, годовую доходность около 13% и намного более высокие издержки для шорт-позиций (до 17,6% годовых).
Для стабилизации ситуации Уайт предлагает Strategy пойти на ряд мер: поднять дивиденд до 12%, перейти на ежедневные выплаты, увеличить цену отзыва с $101 до $110 и сформировать денежный буфер в $2,5 млрд. Однако каждое из этих решений несет компромиссы: рост выплат увеличит долговую нагрузку компании, а наращивание кэша замедлит покупки биткоина. Пока же слабость STRC ставит под вопрос ключевой канал привлечения капитала для дальнейшей биткоин-стратегии Strategy.
