Банк Японии (BOJ) 16 июня может принять решение о повышении ключевой процентной ставки, что, по мнению аналитиков CoinDesk, способно запустить масштабное сворачивание иенового керри-трейда и вернуть на рынок биткоина резкую волатильность, аналогичную событиям лета 2024 года. Тогда, после неожиданно агрессивного шага японского регулятора, BTC рухнул примерно на 23% за одну неделю.
Керри-трейд с японской иеной — давно устоявшаяся стратегия, при которой инвесторы занимают средства в валюте с ультранизкими ставками, конвертируют их и вкладывают в высокодоходные активы, включая американские акции, облигации и криптовалюты. Пока иена слаба или стабильна, стратегия приносит прибыль и подпитывает спрос на рисковые инструменты. Однако разворот тренда — укрепление иены — вынуждает участников рынка экстренно продавать эти активы, чтобы погасить займы, создавая мощное давление на котировки.
Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), к 9 июня спекулятивные короткие позиции хедж-фондов по иене превысили 115 000 контрактов, достигнув максимума с ноября 2017 года. Такой навес коротких позиций делает рынок чрезвычайно уязвимым к «ястребиному» сюрпризу. Если BOJ поднимет ставку до диапазона 0,75–1% — самого высокого уровня с 1995 года — и сопроводит решение сигналами о дальнейшем ужесточении, это спровоцирует шорт-сквиз: резкий рост иены заставит принудительно закрывать позиции, вызывая цепную реакцию продаж.
Июльское решение BOJ в 2024 году уже привело к драматичному сценарию: тогда короткие позиции по иене тоже находились на рекордных уровнях, а после повышения ставки японская валюта стремительно укрепилась, и биткоин с отметок около $65 000 упал до $50 000 всего за семь дней. Сейчас рынок сталкивается с дополнительными препятствиями — сохраняющаяся неопределённость регулирования в США, замедление глобальной экономики и сниженный аппетит к спекулятивным активам могут углубить коррекцию и сделать её более затяжной.
Таким образом, решение Банка Японии становится критически важной точкой не только для традиционных рынков, но и для держателей криптовалют. Исторический прецедент предупреждает: макроэкономический триггер способен одномоментно перечеркнуть внутренние драйверы цифрового рынка, а рекордный объём ставок против иены лишь повышает ставки для всех рисковых активов.
