Конфликт на Ближнем Востоке продолжает держать в напряжении мировой нефтяной рынок, но катастрофического скачка котировок удаётся избежать во многом благодаря «призрачным» перевозкам через Ормузский пролив. С марта 2026 года видимый коммерческий трафик через ключевую артерию упал примерно до 15% от довоенного уровня, однако скрытые танкерные операции с отключёнными транспондерами обеспечивают значительную утечку сырья. По оценкам JPMorgan, в последние две недели мая тайные потоки достигали 2,1 млн баррелей в сутки, а Piper Sandler называет цифру до 2,9 млн баррелей, включая около 900 тыс. баррелей «тёмных» транзитов.
Доля судов, выходящих из залива с отключённой системой AIS, по данным Vortexa, выросла в мае до 65,2%, причём большинство таких рейсов теперь выполняют неиранские операторы – это уже не просто обход санкций, а широкий коммерческий ответ на военные риски. Параллельно Саудовская Аравия нарастила прокачку по нефтепроводу Восток–Запад до Янбу (мощность до 7 млн барр./сутки, экспорт ограничен портом до 5 млн), а ОАЭ увеличили отгрузки через Фуджейру. В совокупности эти маршруты позволили перенаправить около 4 млн барр./сутки с момента закрытия пролива.
США тем временем нарастили морской экспорт до рекордных 5,6 млн барр./сутки в мае, из которых свыше 2,5 млн ушло в Японию и почти столько же в Европу. Однако этот рывок обеспечен не столько новой добычей, сколько активной выкачкой коммерческих и стратегических резервов: с конца марта американские запасы нефти сократились на 86 млн баррелей, включая 58 млн из SPR. К началу лета коммерческие запасы уже на 3,5% ниже среднего пятилетнего уровня, бензиновые – на 5% меньше нормы, а дистилляты на минимуме за 23 года. Слабый спрос в Азии, особенно в Китае (майский импорт – 8-летний минимум в 7,8 млн барр./сутки), помог сдержать котировки: Brent колеблется около $93, а WTI у $88.
Для крипторынка эта картина создаёт сложный фон. С одной стороны, отсутствие немедленного ценового шока снижает давление на риск-аппетит, но аналитик Commerzbank Карстен Фрич предупреждает, что «ситуация будет ухудшаться» по мере истощения резервов. Риск внезапного скачка нефти до $130 за баррель и выше, на который указывает Ян Стюарт из Piper Sandler, способен разогнать инфляционные ожидания и подорвать готовность центробанков к смягчению политики. Более того, надвигающиеся выборы в США могут подтолкнуть Вашингтон к ограничению экспорта, что только усилит волатильность сырьевых площадок и перекинется на цифровые активы. Дополнительную неопределённость вносят «невидимые» поставки, затрудняющие реальную оценку баланса спроса и предложения. Пока криптовалюты остаются в зоне умеренного стресса, однако дальнейшее сжатие резервов и эскалация конфликта способны быстро изменить рыночный настрой.
