Данные с крупнейших бирж криптовалютных деривативов показывают, что бессрочные фьючерсы на биткоин находятся в состоянии почти идеального равновесия: за последние 24 часа соотношение длинных и коротких позиций составило 50,06% к 49,94%. На площадках Binance, OKX и Bybit наблюдается лёгкий медвежий перекос — на долю шортов приходится от 50,14% до 50,68% открытых контрактов. Однако именно эта небольшая асимметрия создала опасную концентрацию коротких позиций, оцениваемую в $2,6 млрд, в диапазоне $63 000–$66 000.
После резкого падения биткоина до $61 100 в пятницу, которое ликвидировало длинные позиции примерно на $335 млн, рынок очистился от избыточного бычьего плеча. Ставки финансирования бессрочных контрактов ушли в минус (около –2% годовых), что сигнализирует о возросшей уверенности медведей, готовых платить за удержание коротких позиций. Однако теперь именно шорты оказались перегруженной стороной: при возврате цены к $66 000 принудительные ликвидации могут затронуть почти $2,6 млрд коротких позиций — вдвое больше, чем потенциальные потери лонгистов при падении до $57 000.
Дополнительную интригу создают потоки спотовых ETF на биткоин в США. После рекордной 13-дневной серии оттоков, выведшей около $5,1 млрд, в четверг был зафиксирован скромный приток в $3 млн. Стабилизация спроса со стороны ETF может стать катализатором для шорт-сквиза, особенно если возобновится приток капитала. Одновременно давление на технологический сектор, включая падение Broadcom на 12,6% и ожидание крупных IPO в сфере ИИ, оттягивает спекулятивный капитал от криптовалют. По мнению Джеффа Парка из ParaFi Capital, после охлаждения ажиотажа вокруг искусственного интеллекта средства могут вернуться в биткоин.
Текущая конфигурация рынка — нейтральное настроение при перевесе шортов в ключевом ценовом коридоре — создаёт взрывоопасную ситуацию. Отсутствие явного преимущества ни у быков, ни у медведей говорит о том, что трейдеры ждут триггера, а следующий сильный импульс может застать врасплох значительную часть участников.
