Цены на золото в среду упали примерно на 1% до $4444 за унцию на фоне новых боевых столкновений на Ближнем Востоке. Иранские атаки на американские объекты в Кувейте и Бахрейне подорвали надежды на скорую сделку между США и Тегераном, усилив напряжённость в регионе. Падение котировок сопровождается пересмотром прогнозов ведущих банков: Commerzbank снизил целевую цену золота на конец 2026 года с $5000 до $4800 за унцию, сохранив ориентир на 2027 год на уровне $5200.
Аналитики банка во главе с Карстеном Фричем указывают на необычно сильную обратную корреляцию между золотом и нефтью. Коэффициент корреляции сейчас составляет -0,6, тогда как до начала иранского конфликта он держался около +0,5. Основная причина — фактическая блокировка Ормузского пролива, из-за которой было прекращено судоходство, обеспечивавшее более 12% мировых поставок нефти. Рост нефтяных цен, разгоняя инфляционные ожидания, парадоксальным образом давит на золото, а не поддерживает его.
Скачок стоимости нефти заставил рынки пересмотреть траекторию процентных ставок ФРС. Если до конфликта фьючерсы на ставку закладывали около 50 базисных пунктов снижения в этом году, то теперь они указывают на ключевую ставку около 3,8% к концу года, что подразумевает повышение на 25 б.п. к весне 2027 года. Экономисты Commerzbank также больше не ожидают смягчения политики в текущем году, перенося возможные сокращения лишь на середину 2027 года. Это ухудшает перспективы золота, так как оно не приносит процентного дохода.
Дополнительное давление на котировки оказало укрепление доллара США, который традиционно дорожает в периоды геополитической нестабильности, а также выход сильных данных по рынку труда: число открытых вакансий в апреле неожиданно выросло. Трейдеры заняли выжидательную позицию перед пятничным отчётом по занятости в несельскохозяйственном секторе (nonfarm payrolls), который может дать новые сигналы о действиях Федрезерва.
В Commerzbank, тем не менее, сохраняют оптимизм на более длинном горизонте. Базовый сценарий банка предполагает двухмесячный переходный период и последующее возобновление судоходства через Ормузский пролив, что должно ослабить цены на нефть и ожидания роста ставок. Структурные факторы поддержки золота — эрозия доверия к доллару как резервной валюте, покупки центробанками и высокий уровень госдолга — остаются в силе. Однако в ближайшие недели волатильность сохранится, пока ситуация в Персидском заливе остаётся неопределённой. Для криптовалютного рынка подобная макроэкономическая картина скорее негативна: рост ожиданий ужесточения политики ФРС традиционно оказывает давление на рисковые активы.
