Европейский центральный банк (ЕЦБ) выступил против предложений смягчить регулирование стейблкоинов, номинированных в евро, предупредив, что их широкое распространение может подорвать банковское кредитование и ослабить способность регулятора контролировать процентные ставки. Это решение было озвучено 22 мая 2026 года на встрече министров финансов ЕС в Никосии, где глава ЕЦБ Кристин Лагард и другие представители центральных банков отклонили инициативу брюссельского аналитического центра Bruegel.
Аналитический центр предлагал снизить требования к ликвидности для эмитентов стейблкоинов и даже разрешить им доступ к финансированию ЕЦБ, чтобы повысить конкурентоспособность цифрового евро на глобальном рынке. Однако в ЕЦБ указали, что приток средств в стейблкоины вызовет отток депозитов из традиционных банков, сократит их ресурсную базу и, как следствие, объемы кредитования. Кроме того, регулятор опасается, что стейблкоины ослабят трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики: изменение ключевых ставок не будет эффективно передаваться экономике, если значительная часть ликвидности окажется за пределами банковской системы.
Эксперты Bruegel и участники Европейского консорциума евро-стейблкоинов предупредили, что чрезмерно жесткая позиция ЕЦБ ускорит «цифровую долларизацию» – пользователи и децентрализованные платформы будут все активнее переходить на долларовые стейблкоины, такие как USDT и USDC, из-за их более развитой ликвидности и сетевых эффектов. Это, в свою очередь, может привести к постоянному доминированию доллара в цифровых финансах и снижению роли евро.
Для инвесторов и разработчиков противостояние ЕЦБ создает неопределенность: замедление регулирования евро-стейблкоинов может ограничить приток институционального капитала и запуск новых DeFi-продуктов в Европе. Часть проектов, вероятно, переместится в более лояльные юрисдикции США или Азии, где в 2025 году были приняты более легкие требования к стейблкоинам в рамках GENIUS Act. В то же время давление со стороны рынка может стимулировать развитие одобренных ЕЦБ альтернатив – токенизированных банковских депозитов или будущего цифрового евро.
