Рынок криптовалютных биржевых фондов (ETF) переживает резкое охлаждение: за одну неделю спотовые биткоин-ETF потеряли $1 млрд, а в апреле были принудительно закрыты более 20 продуктов с кредитным плечом. Двойной удар сигнализирует о смене настроений институциональных инвесторов на фоне макроэкономического давления и массовой фиксации прибыли.
Биткоин-фонды теряют приток. По данным аналитиков, за неделю, завершившуюся 15 мая 2026 года, из 11 спотовых биткоин-ETF чистый отток составил ровно $1 млрд. Это прервало шестинедельную серию притоков, за которые инструменты привлекли $3,4 млрд. Наиболее драматичным стал день 14 мая, когда фонды одномоментно покинули $635,23 млн. Хотя в четверг наблюдался кратковременный приток в $131,31 млн, пятничная сессия вновь закрылась в минусе — ещё $290,42 млн ушло из всех без исключения продуктов. Суммарные активы ETF остаются значительными — $104,29 млрд, а с момента запуска в январе 2024 года накопленный приток превысил $58,34 млрд, однако текущий разворот выглядит тревожным сигналом.
Макроэкономический фон и жадность. Давление оказали апрельские данные по инфляции: индекс потребительских цен (CPI) составил 3,8%, а индекс цен производителей (PPI) закрепился вблизи максимумов 2022 года на уровне 6%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась до 4,54% — самой высокой отметки с середины 2025 года, а вероятность повышения ставки ФРС, по данным FedWatch, превысила 44%. Одновременно произошла ротация капитала в акции компаний, связанных с искусственным интеллектом: бумаги NVIDIA, Google и Apple штурмуют исторические максимумы, а дебют Cerebras принёс более 70% роста. К этому добавилась фиксация прибыли держателями биткоина: средняя реализованная маржа достигла 17% — наивысшего уровня с конца 2025 года, что в прошлых циклах предшествовало коррекциям. Ethereum-ETF также зафиксировали пять последовательных сессий оттока на общую сумму $254,46 млн, а их активы сократились до $12,93 млрд.
Делистинг «криптоплечей». Параллельно свыше 20 leveraged и inverse ETF были исключены из листинга в апреле, большинство из них не просуществовало и года. Среди пострадавших — продукты, запущенные с большой помпой: Direxion 2x Long Crypto Industry ETF (тикер LMBO) был закрыт через 0,68 года, его «короткая» версия 1x Short Crypto Industry ETF (REKT) — через 0,67 года. Tidal Investments свернула Altseason 2x ETF (QXAS), ориентированный на периоды опережающего роста альткоинов, спустя 0,96 года. Гибридные фонды, совмещавшие индексы S&P 500 и Nasdaq 100 с биткоин-экспозицией (OOSB и OOQB), также не дожили до первого дня рождения. Аналитик Bloomberg Эрик Балчунас отметил, что управляющие компании быстро избавляются от продуктов, не набравших достаточных активов или объёмов торгов, предпочитая гигиену портфеля. При этом число запусков новых 2x leveraged ETF ежемесячно превышает число закрытий — индустрия продолжает экспериментировать, несмотря на высокую «смертность».
Сочетание оттока из спотовых биткоин-фондов и массового делистинга маржинальных продуктов подчёркивает, что спекулятивный интерес к криптоактивам через биржевые инструменты заметно угас. Инвесторам стоит учитывать волатильность и ограниченный срок жизни подобных ETF, особенно привязанных к узким и рискованным секторам.
